宏源期货：5月14日商品期货早报

　　第1页: 地产数据掣肘，黑色重回跌势第2页: 股指短期回调风险加大 但下行空间不大第3页: 加息预期暂缓 贵金属显著收升第4页: 经济下行压力较大 期债轻仓多单第5页: 郑棉以观望为主第6页: 油脂多单部分兑现

　　宏源期货早评：地产数据掣肘，黑色重回跌势

　　宏观指引

　　2015年1-4月份，全国固定资产投资(不含农户)119979亿元，同比名义增长12.0%，增速比1-3月份回落1.5个百分点，创逾14年新低。2015年1-4月份，全国房地产开发投资23669亿元，同比名义增长6.0%，增速比1-3月份回落2.5个百分点，创2009年5月以来新低。其中，住宅投资15870亿元，增长3.7%，增速回落2.2个百分点。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2290元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为2050元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报473元/吨，唐山国产矿报580元/吨，普式报价63.00美元/吨。唐山二级冶金焦报860元/吨，天津港准一级冶金焦报940元/吨。京唐港山西产主焦煤报855元/吨，澳产主焦煤报780元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1510收于2369元/吨，涨幅-0.92%，总成交量为913770手。铁矿石夜盘1509收于422元/吨，涨幅-3.21 %，总成交量为741168手。焦炭夜盘1509收于910.5元/吨，涨幅-0.71%，总成交量为86236手。焦煤夜盘1509收于670元/吨，涨幅-1.03%，总成交量为62322手。

　　技术分析

　　螺纹主力1510夜盘阴跌，昨日提及有效支撑位降至2350一线，价格正向此点位逼近，MACD柱状线收敛至中轴，多头动能衰竭，指标线在中轴处出现死叉，CCI降至-100线上方，距离发出明确卖出信号仅一步之遥。

　　铁矿石主力1509向下击穿60日均线支撑后跌幅扩大，小时线上看上行趋势线已经被击穿，向下第一目标位降至405-410一线。

　　焦煤主力1509下降至布林中轨，成交重心位于短期多空分水岭附近，670点位支撑已经被击穿，下方目标位将回落至654点附近。

　　小结

　　尽管房地产投资完成额差强人意，但销售数据尚可，1-4月份，全国商品房销售面积同比下降4.8%，降幅比一季度收窄4.4个百分点； 4月份单月同比增长7.0%，为2014年年初以来首次正增长；销售额5716亿元，增长13.3%。作为先行指标销售面积的改善有助于房地产市场企稳，当然仍需要观察去存量房力度，新房开工面积的回升才会使得钢材需求得以回暖。5月上旬北方港口铁矿石到港量为995万吨，较上期增加100万吨左右，观察前两年数据，铁矿石到港量都出现在5月中旬至6月份。由于外矿走高导致钢材虚拟利润率快速下降，加之钢材现货滞涨，打压钢厂投产积极性，而且目前国内粗钢及生铁增速出现微弱下滑，铁矿石需求或将受阻，叠加外矿供应季节性走高，5月中下旬铁矿石仍会承受较重抛压。操作上，钢矿应继续背靠60日均线沽空，并调整套利思路，买矿抛螺策略止盈离场，改为买螺抛矿。