迈科期货：5月15日商品期货早评

　　第1页: 期指06合约延续区间震荡盘整，静候再次短期方向选择第2页: 短期高位探明，黑金偏弱势区间震荡第3页: 报告利空美豆下挫，国内关注豆粕追空机会第4页: 美棉售罄有望向上 郑糖继续高位整理第5页: 期现价差回归，天胶区间震荡第6页: 4月产量减少，铜价高位震荡

　　迈科期货早评：短期高位探明，黑金偏弱势区间震荡

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2280 -10

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 62 -1

　　国产 Fe：66% 河北唐山 560 --

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1020 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 900 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 830 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 790 --

　　周四黑金震荡走弱，其中连矿一度触及跌停，螺煤焦跟随下跌。现货上，铁矿石小幅回落，螺纹钢现货整体延续小跌态势，煤焦现货阴跌为主。政府货币政策的转向经济维稳预期、固定资产加速投资等短期的利多信息干扰促使矿价在持续大跌后产生短期刚性成本与需求的反应，资金借机炒作是近期进口矿现货反弹主要因素。然而，从整体产业链基本面看整体行业供需未有明显改善，四大矿“增产缩本”年度目标维持，中长期矿价60美金处有压力。近日FMG降低折扣率变相提升矿价，短期低品位矿存在溢价空间，黑金中连矿仍表现偏强；煤焦现货阴跌基差作用下期价承压，而供应同期偏弱下成本线底部支撑敦实，短期上下两难境地。虽然短期政府维稳经济，从货币到房地产利多信息频出，但均难以有效刺激过剩产能的黑金相关产业链，中期维持黑金期货看空观点。短期黑金进入低位区间震荡行情，难出单边顺畅趋势。

　　短期震荡演绎延续，中长期看空思路。连矿390-420-450、沪螺2280-2360-2450大区间震荡，关注持仓变化，煤焦分别依托于650~700、900~970区间操作，套利交易者连矿多09空01近远套利继续持有。

　　动力煤：经济维稳预期强烈，郑煤上下两难震荡前行

　　周四ZCE动力煤1509合约，收盘价418.2元/吨，较上一交易日下跌0.19%，持仓量32502手，日加仓498手，成交量19408手。

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价435元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价430元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收485元/吨，持平。

　　经济维稳信号频出，货币逐步宽松，基建投资加速，种种利多信号刺激郑煤触底反弹。但从基本面看整体库存持续高位显示需求疲弱出货不畅，北方港口库存回落，电厂库存维持低位，郑煤仍在去库存周期。需求端高频数据六大电厂率有所增，但力度明显不足，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局明显。多空消息夹击下，郑煤短线低位区间震荡，中线依然看空，等待反弹继续逢高沽空。

　　操作建议：短线区间震荡，中线逢高沽空思路，关注425压力位。