迈科期货：5月11日商品期货早评

　　第1页: 原油大跌，PTA承压回落第2页: 期指周五如期反弹，观察下方4450的支撑力度第3页: 周末央行降息，黑金震荡偏强第4页: 供应压力配合良好天气 美豆后期回调概率大第5页: 棉糖外盘重心上移 内盘趋势整理第6页: 央行降息，塑料或高开低走第7页: 宏观微观多空交织，天胶高开或有回落

　　迈科期货早评：棉糖外盘重心上移 内盘趋势整理

　　进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8" 关税单位%)

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　美 E/MOT 82.85 -75 1% 12971.40 -116 5.80% 13595 -1164 2015-6

　　印度 73.90 -70 1% 11590.08 -108 12.20% 12870 -1076 2015-6

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　13933 13200

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润 228.6

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 3347 3489

　　配额外(50%) 4213 4398

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5520 5390-5500 5090-5190

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 2173 2031

　　配额外 1307 1122

　　分析与结论

　　白糖：二季度多次提到关注外盘盘底的可能性，长期投资价值隐现，因为国际实盘压力仍存，因此进二退一震荡上移走势可能性大。郑盘期价止步于近年交易密集区压力位，趋势暂歇，等待外盘及销量跟进。

　　操作上，从供需结构以及新糖溢价尚未表现角度出发，买1抛9持有。

　　棉花：70一线趋势分水岭，美棉酝酿震荡向上。中国4月份纺织行业有所回暖，但进口棉纱量依然庞大，低级棉始终成为压制棉价上方空间的关键因素。

　　操作上，布林道终轨上多下空。