迈科期货：5月11日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-05-11 08:59:13

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　　迈科期货早评：供应压力配合良好天气美豆后期回调概率大

　　一、外盘分析

　　外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

　　CBOT豆07 976.2 +1.2 0.12% -4933

　　CBOT豆11 952 +1.0 0.11% +398

　　CBOT豆粕07 313.4 -1 -0.32% +387

　　CBOT豆油07 32.96 +0.47 1.45% -2669

　　BMD棕油07 2162 -11 -0.51% +3094

　　注：美豆07为主力合约

　　周五CBOT市场日内窄幅震荡，大豆、豆油小幅上涨，豆粕小跌。

　　目前美豆出口高峰期已经结束，现在是南美大豆出口高峰期，巴西港口大豆待运量达到700万吨以上，市场将继续承受南美大豆的供应压力。另一方面，近期美国中西部地区天气良好，利于播种，这也给盘面造成一定压力。

　　二、成本及利润分析

　　主要品种成本升贴水 FOB CNF 成本销售收入利润粕油

　　巴豆(5月) 78 387.4 　 3052 3254 52 2667 5424

　　美豆(10月) 102 387.3 　 3094 3302 59 2702 5501

　　巴西大豆(7月) 80 388.1 　 3057 3263 56 2664 5464

　　阿豆油(6-7月) -0.9 707.2 　 5940 5648 -292 　　

　　马棕油(7-9月) 　 615 　 5104 -252 　　　

　　加菜籽(8月) 　　 453 3530 3887 158 2142 5751

　　加菜油(7月) 　　 775 5961 33 　　　

　　菜籽(国产) 　　　 5000 3519 -1781 3361 9027

　　鸡蛋(平均) 　　　 3.77 4.414 0.64 　　

　　注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润保持稳定。二季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。

　　三、国内现货市场分析

　　大豆豆粕豆油

　　均价青岛均价张家港均价张家港

　　3562 3220 2923 2860 6013 6150

　　菜籽菜粕菜油

　　均价湖北均价黄埔均价南通

　　5172 5180 2286 2320 6306 6220

　　棕榈油玉米鸡蛋

　　均价广东均价长春黄冈石家庄

　　5158 5100 2450 2360 3.20 3.29

　　备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

　　国内现货市场，粕类报价保持稳中小跌，市场成交清淡，终端生猪存栏处于低位以及对后市的谨慎情绪令终端及中间缓解需求均不佳。

　　油脂现货价格稳定，成交一般，继续提醒投资者，后期伴随大豆集中到港，油厂开机率上升，豆油库存供应也会增加，油脂现货市场缺乏实质性的利好因素。

　　鸡蛋现货价格保持稳定，市场对端午节有一定的期望情绪，但二季度正值淡季，并没有明显的备货需求，持续上涨的动力并不充足。

　　四、期货市场分析

　　周五内盘农产品强弱转换，粕类略强，油脂回调。

　　粕类方面，两粕继续震荡走强，但提醒投资者，粕类连续几个交易日呈现出空头资金集中稳定的格局，尽管多头主力亦有增仓，但力度不及空头，加上技术盘面显示上方存在长期趋势线压力，上涨缺乏持续动力。

　　油脂方面，昨日三油展开回调，而从资金结构来看，短线的频繁切换已经体现出价格的波动来，空头持续减仓并非是价格上涨的表现，反而是难以上涨的征兆，油脂继续面临调整行情。

　　鸡蛋昨日震荡走弱，资金继续分散减仓，在压力线及资金的作用下，后期弱势依旧的概率较高。

　　五、总结

　　在短期炒作中国豆油需求后，国际市场回归基本格局影响，南美大豆供应施压、美国天气良好利于播种，美豆将继续在980-1000美分承压下跌。国内市场现货清淡谨慎，后期大量到港的大豆已经给现货市场逐渐造成压力，而期货盘面上资金表现也显示出上涨动力不足，下调行情概率较大。

　　操作建议：

　　豆粕关注2770-2800区间，逢高空；菜粕关注2300-2330一带压力。

　　豆油观望，关注5780支撑；棕榈油观望。菜油观望。

　　鸡蛋空单持有。

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