收评：库存庞大焦煤难言见底 郑油诡异拉升

　　第1页: 降准释放1.5万亿货币 期债大涨第2页: 震荡回调趋势显化 IF1505日内操作为宜第3页: 蓝筹权重有冲高回落迹象 IH1505日内区间操作为宜第4页: 期铜振荡收涨 反弹格局维持良好第5页: 沪铝冲高回落 或进一步下探测试万三支撑第6页: 短期高位承压，沪锌多单暂离第7页: 周期性趋势上行，沪铅高位坚挺第8页: 螺纹钢增仓下挫，择机抛空第9页: 降准释放流动性，贵金属获利好第10页: 沪镍振荡企稳 短期内强外若格局加剧第11页: 豆粕反复振荡，豆油延续反弹第12页: 马棕出口改善，棕榈突破上涨第13页: 谷物小幅振荡，玉米淀粉回落第14页: 郑糖小幅振荡，关注进口数据第15页: 郑棉小幅振荡，短线做空为主第16页: 菜油延续反弹，站上6000关口第17页: 鸡蛋期货承压4500，冲高回落第18页: 焦煤焦炭放量增仓，继续持有空单第19页: LLDPE震荡收涨 建议轻仓短多第20页: PVC震荡收跌 短期维持区间震荡第21页: PTA震荡上行 持仓出现减少第22页: 沪胶延续小区间震荡第23页: 港口库存下降 甲醇震荡上行第24页: 玻璃震荡回落 900关口压制第25页: 新燃煤上网电价开始执行，动力煤市场利空第26页: 政策再度宽松 两板回调有限第27页: 铁矿石承压下行，反弹短空第28页: PP震荡收涨 建议轻仓短多

　　瑞达期货：期铜振荡收涨 反弹格局维持良好

　　外盘走势：今日亚市伦铜跳空高开至6140美元，在短暂触及6173美元之后即振荡下滑，而且临近沪市收盘前后，伦铜快速下滑，最低触及6075美元，其中沪市收盘时LME3个月铜仅微涨0.23%至6100美元，目前两市比值微跌至7.19，显示沪铜上涨意愿下滑。持仓方面，4月16日伦铜重新增仓3365至37.4万手，显示多空分歧进一步加大。

　　现货方面：据SMM报称，20日上海电解铜现货对当月合约报升水80-升水140元/吨，平水铜成交价44040-44160元/吨。日内持货商心态各异，现货升水窄幅波动，现铜低价货源难觅，品牌间价差仍较为有限，中间商逢低吸货，下游周初观望为主，对铜价反弹可持续性抱谨慎态度，整体成交以中间商为主。

　　内盘走势：今日沪铜主力合约1506围绕43900元附近窄幅波动，交投区间为44070-43770元，尾盘收于43870元，较上周五收盘价43700回升0.39%，同时沪铜1506合约减仓缩量运行，显示空头积极减仓离场。目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1506和1507的负价差略扩至110元/吨。

　　市场因素分析：今日亚市国内市场对中国央行降准的反应稍显冷淡，因此次降准符合市场预期，其利好刺激提前被消化，同时超预期降准或传达出国内经济下行压力较大的信号。不过外盘对此举动的解读或较积极，因此短期基本金属的走势仍较振荡。此外，美元指数延续弱势整理，回调走势维持良好。铜市行业资讯方面，日本3月铜缆发货量同比下滑1.1%至62700吨，显示其国内铜消费需求有所下滑。

　　行情研判：今日基本金属大多出现冲高回落走势，但沪铜振荡偏强整理，且有效企稳于均线组之上，显示其上涨意愿较强。鉴于降准影响犹存及美元指数延续回调走势，建议沪铜1506合约背靠43400元之上顺势多，目标关注44500元附近。