大陆期货：3月27日商品期货早评

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　　油脂

　　隔夜美豆下跌因担忧月末报告。油脂获得提振因原油大涨。国内豆油相对低位的油厂成交有所改善，但总成交量依旧不大。今日国内主要工厂散装豆油成交了17800吨。相比之下，昨日成交了8650吨。油脂震荡偏空，但临近31日的报告波动预计加大，逢反弹沽空。

　　豆粕

　　因后续到港进口大豆成本较低，当前大豆压榨利润依旧丰厚，前两周国内油厂开机率较高，油厂豆粕库存压力增大，本周因豆粕胀库停机的油厂增加，广东市场较为突出，领跌全国。国内豆粕压力较大，建议逢高沽空。

　　棉花

　　郑棉开盘回升震荡，早盘下探后在多头买盘支撑下回升，此后窄幅整理，成交持仓均放大。美棉受出口报告影响较小，关注下周意向植棉报告。郑棉操作上建议观望。

　　白糖

　　郑糖盘中波动加剧，持仓增加，成交略减。外糖持续低迷，货币走软，需求不振。郑糖短期或继续调整。操作上建议离场观望。

　　鸡蛋

　　云南地区发现禽流感影响仍在发酵，同时，现货需求不足双重打击下，鸡蛋价格明显下滑，主产区现货价格已在3元出头，预计5月前蛋价难以企稳。

　　【外盘综述】

　　大豆：

　　周四，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘下跌，因为市场预期今年美国大豆播种面积庞大，给豆价造成下跌压力。美国农业部将于下周发布意向播种面积预测数据和季度库存报告，交易商调整仓位。

　　    截至收盘，大豆期货下跌1美分到4.25美分不等，其中5月期约收低4.25美分，报收974.50美分/蒲式耳；7月期约收低3.75美分，报收978.75美分/蒲式耳；11月期约收低2美分，报收955.25美分/蒲式耳。

　　    今年南美大豆产量创下历史最高纪录，仍对豆价不利，因为这些大豆最终将在国际市场上与美豆竞争市场份额。

　　    不过周度出口销售数据表现良好，制约豆价的下跌空间。

　　    据美国农业部称，截止到3月19日的一周里，2014/15年度交货的大豆出口销售数量为50.58万吨，比一周前提高48%，比四周平均值高出54%。2015/16年度交货的大豆出口销售数量为22.02万吨。

　　    美国农业部还表示，私人出口商报告向未知目的地售出280,000吨大豆，在始于9月1日的2015/16年度交货。

　　    分析师指出，本年度剩余时间内每周的出口销售数量只需达到1万吨，就能实现美国农业部对2014/15年度的全年出口预测。这样的目标很容易实现，或许美国农业部会在今后的供需报告中略微上调出口预测数据。

　　    巴西大豆出口形势依然令人担忧，制约豆价的下跌空间。卡车司机和政府官员周四举行商谈。如果司机没有从政府那里得到一些让步，那么毫无疑问司机们将会再次罢工。

　　    一位经纪商表示，市场已经有传闻说，由于巴西港口等待时间过久，一些销售合同的大豆产量已经由巴西改为美国。他指出，这只是传闻，但是需要密切关注。

　　    周四，大豆期货成交量估计为176,191手。

　　     棕榈油：

　　周五上午，马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油期货开盘可能上涨，因为外围市场走强。

　　周四，基准6月毛棕榈油期约上涨27令吉或1.2%，报收2194令吉/吨。

　　周四，CBOT5月豆油期约收高0.13美分，报收31.17美分/磅。

　　周四，美国纽约期货交易所原油期货上涨，其中5月交货的轻质原油期约上涨2.22美元，报收51.43美元/桶。

　　分析师称，美国豆油和国际原油期货走强，将提振马来西亚毛棕榈油期货早盘表现。

　　一位分析师表示，原油价格上涨将会提振棕榈油-生物柴油的需求。在马来西亚，生物柴油的主要原料是棕榈油。

　　另外，近来马来西亚棕榈油出口需求改善，也对盘面利好。船运调查机构ITS发布的数据显示，马来西亚3月份前25天棕榈油出口量环比增长3.5%。另外一家机构SGS预计出口量增长3.7%。

　　不过南美大豆丰产在望，全球植物油供应充足，将制约棕榈油价格的上涨空间。

　　技术上，基准期约的支撑位估计在2150令吉。

　　白糖：

　　3月26日 - 受美元走强、供应充足及实货需求低迷打压，本周四ICE糖市淡静交投，糖价下探昨日触及的六年低点。

　　当日1505主力合约收市价12.34美分/磅，收跌0.18美分；1507合约收市价12.53美分/磅，收跌0.16美分。

　　美元走高拖累原糖价格，交易商关注中国配额外进口步伐缓慢。

　　经纪公司Marex Spectron分析师表示，中国进口许可的审批过程缓慢，令人失望。另外，印度、泰国等主产国的糖产量偏高，且库存充裕。

　　法国兴业银行的糖部高级主管表示，仍有一些技术性卖盘，但是今天没有生产商卖盘。

　　因巴西雷亚尔大跌，该国生产商卖盘近期对原糖价格构成压力，但雷亚尔已从上周触及的12年低点反弹。

　　棉花：

　　3月26日 - 外部市场和美棉出口周报对棉价影响不大，ICE期货延续窄幅盘整行情，近月合约震荡后小幅收低，远月合约集体走高。上周美棉出口签约和装运均有所减少，市场关注下周公布的USDA意向植棉预测。

　　【国际与国内市场资讯】

　　豆类油脂：

　　1、本周饲料企业豆粕库存量明显增加，主要是此前购买了一些4月提货的基差合同，目前饲企库存以前期购买的基差合同为主，现货库存量并不大。截止3月26日，山东地区饲料企业豆粕库存量可使用天数集中在14-26天，平均使用天数20天(上周11天)，其中某大型饲料企业豆粕库存量4万吨，较上周的2万吨增2万吨，可使用至4月15日，大概21天，另一家大型饲料企业豆粕库存量2.6万吨，较上周的1.2万吨增1.4万吨，可使用4月中旬，大概26天，山东其他中小型饲料厂豆粕现货库存量2000吨左右，也可使用至月底，大概5天左右，另外还还有一部分基差合同，合计库存也在两周左右(以上库存包含放在油厂库里的未执行合同)。

　　    2、据巴西分析机构Agroconsult周三发布的数据显示，2014/15年度巴西大豆产量将达到9580万吨，比2013/14年度的历史纪录高出11个百分点，也高于绝大多数市场分析机构的预测值。

　　    3、分析师平均预计，农业部下周报告将显示，美国农户今春将种植8591.9万英亩的大豆，高于一年前的8370.1万英亩。平均预测美豆库存为13.46亿蒲附近，去年同期为9.94亿蒲。

　　    4、据布宜诺斯艾利斯3月25日消息，分析师周三称，阿根廷今年的大豆收割工作已完成约5%，中部农业带的高单产弥补了北部地区洪涝带来的损失，大豆总产量有望创纪录。 阿根廷大豆产量预计达到5600-6000万吨，超过农业部统计的上年度水平5340万吨。本年度全球大豆产量亦有望创历史新高。

　　白糖：

　　26日下午主产区现货报价综述

　　柳州批发市场小幅上涨，不过，今日下午主产区现货报价均持稳，各地成交清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5000元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5000-5050元/吨，报价较上午不变，成交清淡；站台暂无报价。

　　南宁：中间商报价4950-5020元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂站台报价5000元/吨，报价较上午不变，成交清淡；厂仓车板暂不报价。

　　湛江：制糖集团报价5050-5060元/吨，中间商新糖报价4980-5050元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　云南：昆明中间商一级糖新糖报价4820-4880元/吨，报价较上午不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价4640-4740元/吨,报价较上午不变，优级糖报价4840-5000元/吨，报价较上午不变，成交清淡。

　　1月份欧盟糖价下滑3% 至2006年以来最低水平

　　欧盟委员会周三公布的一份报告中称，1月份欧盟糖价下滑3%，至每吨421欧元，为至少2006年以来最低水平，同比下滑33%。

　　而数据显示，欧盟去年12月的糖均价为每吨433美元。

　　2017年欧盟食糖生产配额制度将取消。

　　棉花：

　　2014/15年度新疆棉公路铁路运输出疆量齐增

　　截至2月份，2014/15年度，新疆共运输出疆棉296万吨，其中公路运输85.6万吨，同比增加73.7万吨；铁路各发运站累计发运出疆棉211万吨，同比增长55%。2014年度新疆棉出疆比例达60%以上。

　　黄河流域：地产棉销售受阻

　　近期，黄河流域棉花市场资源丰富，地产棉销售受阻。山东、河北及河南不少纺企准备近期赴疆采购或直接在内地仓库提货，新疆机采棉以极低价格正在占领内地市场。市场分析，近期地产棉的“厄运”源自“萧墙之内”。

　　河北：市场平稳渐入尾声 期盼新政待春耕

　　目前棉花现货市场一片平静，籽棉收购、加工渐入尾声，备播正在进行，市场各方人士关注政策改革。近日，纵观河北现货市场，呈现三大特点。与此同时，随着天气转暖，棉市进入一个重要的春耕阶段。

　　棉花种植意向减幅扩大 植棉业转型升级成新常态

　　中棉所、国家棉花产业技术体系于2015年3月调查了川、湘、鄂、赣、皖、苏、冀、鲁、豫、津、秦、晋、新、甘、辽和吉15个省市区116个定点县、3490个定点农户，发布2015年植棉意向报告。