倍特期货03月20日解盘

　　第1页: 国债:五年期平稳小幅上涨，十年期大幅波动红盘报收第2页: 股指：换月过程平稳，下周避免追高第3页: 锌铝：库存积累放缓，持仓结构调整改善第4页: 金银:金银反弹维持，但阶段弱势未改仍制约上行空间第5页: 铁矿盘尾跳水，螺纹热卷基本持稳第6页: 焦煤：震荡。焦炭：下跌第7页: 郑醇：原油拖累，重心下移第8页: 玻璃：中线逢低试多持有第9页: 动力煤：交投低迷，趋势压力不减第10页: PP：波动缩窄，远月逢高试空第11页: 豆油棕油：油脂短期低位震荡为主第12页: 鸡蛋：缺乏指引，期价窄幅箱体震荡

　　锌铝：库存积累放缓，持仓结构调整改善

　　本周的金属品种显性库存的积累势头放缓，这里面有交割周的原因，金属品种在小阳春开始后的现货季人气改善预期，也对库存积累下的保值空头压制节奏变化，形成影响转变。本周末在外围政策线索的相对空窗期，国内又要房地产政策微调的传闻，金属品种在年后的横向震荡和平台反复后，今天三个金属品种的内外盘趋稳状态开始显现。

　　铜外盘的最大悬疑在高持仓下的强力呵护姿态，与之对比，伦锌和伦铝则开始出现第三个周三后的减空反弹修复平稳。对应在国内，沪锌的持仓流入保持依托支持节奏，内外盘锌价的低位平台巩固过程继续，沪铝在上周率先的独立特质后，本周的资金主动性也开始改善。今天我们看到周末的金属品种持仓调整结构的变化，保值和套利空头的主动减仓开始有联动，而主多席位的试探加仓力度也开始增加，锌的持仓结构调整相对更积极。

　　目前相对逊色的因素在现货贴水的拖累，现货市场报道的年初下游订单减少，三个金属品种目前的期现控制能力和去年相比，都不同程度的削弱和弱化了。从成本价区的角度来看，沪铝的现货贴水继续拉大，这让人对于铝的独立反弹空间不敢多看不敢多想。金属品种目前围绕现货库存积累和现货季下游需求验证的博弈，在走势图形上还处于横向温和震荡的模式，日线级别上的波段反弹结构都还没有生成，但是，在昨晚内外盘技术节奏的联动变化上，反弹初步靠稳的支持结构在显现确立了。所以依托近期的低位平台，或者依托近期的中期均线支持依托，开始采取日内试多的处理节奏，这在技术派群体中慢慢形成小共鸣了。

　　操作建议，锌依托低位平台巩固继续，试探低买节奏维持，站稳10天线后反弹压力先看16000这一线。沪铝独立特质受到现货贴水拉大的牵制，日内跟多尾盘减仓不留的做法合适，短期均线不破，则日内短空暂无依据。

　　(倍特期货 魏宏杰)