宏源期货：3月6日商品期货早报

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　　宏源期货棉花早评： CF1509合约关注13500

　　要点

　　1.棉花生产：据了解，虽然节后疆内、疆外仓库新疆手摘棉报价普遍有100-200元/吨的上涨，但由于下游棉纱、坯布市场不仅没有出现“开门红”行情，价格和成交量仍低位疲软。由于按单纯产量直补农民获得的收益要好于单纯按面积、“面积+产量”两种方式，农民呼吁2015年新疆棉区直补全按产量进行。

　　2. 棉纱：据调查，2月25日以来国内各港口棉纱进口商、中间商逐渐开工开业，保税库、中转仓单等开始有集装厢、货车进出，然而棉企原料采购才处于“节假日”状态，棉纱涨价也得不到买家的呼应和支撑。

　　3. 进口棉：2月下旬以来青岛、上海、广州、张家港等保税区高等级澳棉现货几乎断货，3/4月装运或抵港的澳棉也寥寥无几，澳棉一票难求

　　4. ICE期棉：3月5日，美棉出口周报显示，上周中国大量毁约导致美棉净签约量为负数，受其影响，ICE期货上冲高点后回落，5月合约再度收低。

　　 小结：

　　国内棉花进入了一个新的供求平衡的时期。尤其是中低等级棉花将长期处于不温不火的状态。不过，高等级棉花资源将在年度后期较为稀缺。棉花市场更有可能出现分化，高等级棉花价格中心逐渐抬高，而中低等级棉花上涨乏力，相较而言9月合约更有上涨潜力。CF1509关注13500附近轻仓长多入场机会。

　　宏源期货 王勇