国贸期货早评0306

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-06 09:07:19

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　　国贸期货橡胶早评：沪胶回调动能有所减弱

　　【基本面】

　　1.周四，欧央行行长徳拉吉在新闻发布会上宣布，从3月9日开始购债，2016年9月前每月购买600亿欧元规模资产。如有必要，QE将延续至2016年9月之后，直到通胀达到2%。德拉吉首先确认了QE启动的时间：欧洲央行将从3月9日开始购债，2016年9月前每月购买600亿欧元规模的资产，将一直QE，直到通胀达到2%。如有必要，QE将延续至2016年9月之后。此外，央行还将会购买资产支持债券(ABS)和资产担保债券。欧洲央行公布的文件中，并未对QE持续时间做出说明。

　　2.证监会主席肖钢周四表示，原油期货相关配套准备正在进行，预计今年将正式启动交易。

　　3.据统计，2015年1月份，国内商用车产销31.77万辆和28.16万辆，销量环比下降19.32%，同比下降9.04%。与2014年1月份相比，卡车市场仍然表现惨淡，除微型卡车实现6.33%的增幅外，其他细分市场全部下滑，中型卡车以-32.30%的降幅成为最差细分市场。业内人士预计，今年汽车市场仍将保持微增长态势，海外市场销售转好难以弥补国内市场作为最大汽车销售国的增速下滑。

　　4.中国央行今天在公开市场将进行400亿元7天期逆回购操作，考虑到今天还有1100亿元逆回购到期，今天央行净回笼700亿元流动性。本周央行在公开市场净回笼1450亿元，中标利率为3.75%，与前次相同。在周二的逆回购操作中，7天期逆回购中标利率较前次了下降10个基点至3.75%。

　　5.周四，美国商务部公布的报告显示，受消费品订单下滑影响，美国1月工厂订单环比跌0.2%，为六连跌，预期为增0.2%。工厂订单数据疲软，表明美国制造业活动放缓。

　　6.严寒的天气可能阻碍了就业市场的复苏，上周美国首次申请失业金人数创下9个月新高。美国劳工部数据显示，上周，美国首次申请失业金人数为32万，远高于29.5万的预期，创下2014年5月以来新高。续请失业金人数也小幅攀升至242.1万人。

　　7.今天开幕的全国人大会议中，李总理宣读了今年的政府工作报告。其中，增长目标下调(尤其是“保下限”内容的消失)，以及财政赤字目标的偏低尤其值得关注。政府工作报告不再谈“保下限”，并将2015年GDP增长目标下调至“7.0%左右”。这是2012年以来政府首次下调经济增长目标。与增速目标下调同样值得关注的，是报告谈到今年工作任务时，并没有像2014年报告那样提出“守住稳增长、保就业的下限”。而从2013年开始，政府声明中“保下限”的措辞就一直是稳定政策预期的关键信号。今年政府工作报告中不再谈“保下限”，并下调增速目标，表明政府将在今年进一步放任经济增速的放缓，试探经济保持稳定的底线在哪里。

　　【操作建议】

　　周四沪胶开盘之后继续自周一以来的下跌趋势，一路探底至13105位置附近，而后在13300附近进行震荡整理，最终报收13260，成交19.8万手，持仓量下降6976手。沪胶主力1505的移仓至1509已经接近完成。目前1509合约成交36.6万手，持仓量为19万，较上个交易日下降4688手。1505与1509均出现明显的减仓行为，我们认为前期空单开始部分平仓离场，因其成交量较昨日略有放大。外盘期货和现货价格也出现了比较明显的回落。就目前的主力合约来看，将在12800至13100区间处或将出现短暂的支撑。目前1503合约的价格小幅低于收储加权平均价，而1503合约随着交割日期的临近，预计将出现先抑后扬的行情。建议密切关注后市，1503、1505及1509可在120日均线附近逢低做多，或者多1503空1505价差交易策略。

　　国贸期货研究员：陈赟

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