宏源期货：3月6日商品期货早报

　　第1页: 政府工作报告未现暖意 期债出现调整第2页: 铜价上行已经乏力 短期整理第3页: 欧洲央行启动资产购买 期银小幅波动第4页: 铝锌弱势格局难变第5页: 关注非农数据表现 金价维持弱势震荡第6页: 股指下跌空间有限 多单继续持有第7页: CF1509合约关注13500第8页: 重心下移，测试区间下沿

　　宏源期货早评：欧洲央行启动资产购买 期银小幅波动

　　 要点：

　　1、国内方面，周四沪银主力合约开盘3560元/千克，收盘3539元/千克，涨幅为-0.95%，盘中交投区间介于3516 - 3569元，持仓418416手(+1984)。

　　2、外盘方面，周四纽约白银主力合约开盘16.255美元/盎司，收盘16.225美元/盎司，涨幅为0.06%，盘中交投区间介于16.175 - 16.39美元。

　　3、现货方面，周四伦敦白银下午定盘价为16.19美元/盎司(-0.13)。

　　4、周四上海黄金交易所Ag(T+D)收盘报3,497元/千克(-29)。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。

　　5、3月4日，iShares白银ETF持仓量为325992632.1 盎司(+0.0)。

　　6、3月5日，长江有色1#白银均价3,520元/千克(-15)；上海华通1#银定盘价3,510元/千克(-10)。

　　7、周四，沪银注册仓单减少592千克，总库存量为249746千克。纽约银库存增加43122.74盎司，总库存量为178,215,930.99盎司。

　　8、美国截至2月28日当周美国初次申请失业救济金人数增加至32万人，为去年5月以来最高水平。美国2014第四季度生产力年率下降2.2%。美国1月工厂订单环比-0.2%。德国1月制造业订单下降3.9%。欧元区1月失业率降至11.2%，其中德国最低4.7%，希腊最高25.8%。

　　9、欧洲央行维持基准利率在0.05%不变。欧央行行长德拉吉宣布将从3月9日开始购买政府债券，每月购债600亿欧元。政府债券购买计划是欧洲央行总额1.1万亿欧元债券购买计划的一部分内容，该计划旨在提振欧元区经济增长和通胀率。欧洲央行预计今年GDP增速将为1.5%，通胀将为0%。英国央行维持货币政策不变。

　　 小结：

　　周四外盘期银维持小幅波动，COMEX期银成交持仓相对平稳。美国方面，昨日经济指标均表现欠佳，其中周度失业人数上升，市场对非农数据预期谨慎，不过整体乐观情绪没有收到太大影响，通胀指标偏低，市场加息预期摇摆，美元指数延续相对强势。欧洲方面，欧元区就业市场温和改善，但区域内部发展不协调问题依然凸显，通缩压力较大。欧洲央行如期开展资产购买，货币政策基本符合预期。工业需求上，中欧经济呈现转好迹象，但金属工业需求改善将是个相对漫长的过程。综合来看，低通胀环境下白银投资需求依然羸弱，工业需求预期改善过程漫长，银价短期依然承压。策略上，继续关注短线波段中偏空机会。

　　宏源期货 冯海虹