迈科期货：02月25日商品期货早评

　　第1页: 市场情绪不明，贵金属价格再度陷入低位区域第2页: 期指03合约观察能否有效站上3550-3600区间，谨防冲高回落第3页: 节日期间铜价持稳，等待中国消费表现第4页: 节期间外盘粕强油弱，国内关注粕类上方压力位表现第5页: 春节假期油价重挫，天胶反弹料将停滞

　　外盘成交情况：2月13日泰国RSS3报1850-1890美元/吨(+20/+20)，STR20报1500-1540美元/吨(+20/+20)，马来西亚SMR20报1500-1540美元/吨(+20/+20)

　　保税区美金胶成交情况：2月13日泰国STR20报1430-1440美元/吨(+20/+20)，马来西亚SMR20报1430-1440美元/吨(+20/+20)

　　交易所库存情况：2月17日，上期所天然橡胶期货仓单不变,报130400吨。

　　资讯及数据：

　　技术分析及操作建议：

　　天胶春节假期综述：春节期间原油累计下跌近7%，对化工品价格将造成巨大的拖累；轮胎企业大部分选择在25-28日复产，春节堆积的库存是否得到有效消化，下游开工是否顺利将是博弈的关键。从天胶的价差表现看，5-9价差大幅走高源于节前烟片紧张，但这一情况在马来西亚进入旺季后可能得到缓解，季节性的反弹有结束的需要；历年的季节性也显示价格持续处于高位的难度较大，警惕在3月开始出现大幅的下跌走势。

　　沈聪 迈科期货经纪有限公司 研究部