迈科期货：02月25日商品期货早评

　　第1页: 市场情绪不明，贵金属价格再度陷入低位区域第2页: 期指03合约观察能否有效站上3550-3600区间，谨防冲高回落第3页: 节日期间铜价持稳，等待中国消费表现第4页: 节期间外盘粕强油弱，国内关注粕类上方压力位表现第5页: 春节假期油价重挫，天胶反弹料将停滞

　　中国春节期间国际有色金属价格普遍回落，但铜价持稳，在本周二之前，伦铜略微下跌，5600一线支撑良好，周二伦铜升至5800上方，收于5780美元，较节前略升。春节期间国际金融市场利好较多，希腊提出经济改革方案，救助计划获得延期，这让希腊退欧的风险大大下降，欧元区2月制造业ＰＭＩ初值较1月微涨，德国和法国数据也略有上升，美国2月马基特ＰＭＩ指数较1月大幅上升至54.3，耶伦本周二向美国国会作证，对美国经济和就业市场表现肯定，称经济增强将令联储考虑加息。受此影响，欧美股市连续上涨，美股再创历史新高，加上普遍对中国降息降准以刺激经济的预期，金融市场气氛偏多。

　　伦铜在春节期间基本处于等待中，库存一度增至接近30万吨，目前为29.5万吨，较节前微增，注销仓单有小幅增加，现货升水为14美元，较节前也基本持平。国内在节前连续反弹，５月合约升至42000一线，但由于下游消费差，现货已转为稳定的贴水，库存也有持续增加，从节前我们了解下游的情况看，订单预期并不算好，估计节后消费回升的节奏会较慢，近期可能会受到库存增加，消费仍然乏力的压力，并不支持价格持续上涨。目前市场炒作节后旺季预期而略有上行，不建议积极追涨，等待消费情况明朗，42000上方为压力区，急涨轻空操作。今日42300-41500。

　　股市：欧美股市新高，强势

　　原油：回落，可能形成低位盘整走势

　　美元：持平，强势维持

　　铜：42300-41500，消费回升缓慢，逢高轻空

　　铝：13100-13000，下方支撑区，急跌短多

　　锌：16200-16100，16000下方支撑区，逢低持多

　　迈科期货经纪有限公司