宏源期货：1月29日商品期货早报

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　　宏观指引

　　中金公司1月28日分析称，央行信贷额度已部分下发，预计额度增长5%-10%至10.5万亿左右，将再创历史新高。路透援引消息称，中国计划将2015年GDP增速目标降至7%左右，为十一年来最低目标，因政策制定者们试图应对经济成长放缓、创造就业，推进改革以使经济更多地由市场力量来驱动。

　　现货报价

　　昨日，上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2370元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；唐山钢坯价格为2000元/吨。 澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报500元/吨，唐山国产矿报610元/吨，普式报价63.0美元/吨。唐山二级冶金焦报1035元/吨，天津港准一级冶金焦报1140元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报910元/吨，澳产主焦煤报870元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1505收于2489元/吨，涨幅0.97%，总成交量为1368714手。铁矿石夜盘1505收于474元/吨，涨幅0.85%，总成交量为208442手。焦炭夜盘1505收于1028元/吨，涨幅0.39%，总成交量为12888手。焦煤夜盘1505收于727元/吨，涨幅0.00%，总成交量为13150手。

　　技术分析

　　螺纹主力1505近两个交易日小幅上扬，MACD止跌回升，柱状线收窄。K线没有向上突破短期均线，反弹依旧受阻。布林下轨实际支撑位已经跌破前期低点，中轨走弱，后市偏空。

　　铁矿石主力1505窄幅整理，MACD指标线跨越中轴后空头动能显著增加，CCI向上反弹至-100线，跌势暂缓，RSI位于下半区，虽有上翘但考虑中轴阻力，仍难涨易跌。

　　焦煤1505上方存在明显下行趋势线压制，下降通道保持完好，中长期均线从未被突破，价格悬停于布林中轨处，不排除进一步震荡走低可能。

　　小结

　　近期钢矿成交量持续走低，受到现货持续低迷影响，悲观情绪仍在蔓延。螺纹钢虚拟利润率继续走低，唐山高炉开工率大幅下滑。1月上旬中钢协统计粗钢日产量降至219.97万吨，环比下滑4.28%，月末该数字将会继续走低。国内大型独立焦化开工率降至89%,较前一年下滑三个百分点。四大国外矿山产量再创历史新高，力拓四季度产矿6323.9万吨，同比增加13.92%，年内累计同比增长11.77%，供应压力显著。目前国内采购力度较弱，不排除港口库存再度走高的可能。昨夜螺纹主力出现一定增量资金，价格拉升，但要突破阻力位需更多利多提振，此前提并不满足。操作上，高抛低吸，短线为主。

　　宏源期货研究中心

　　研究员 王潋