宏源期货：1月29日商品期货早报

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　　要点

　　1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3220 (-40)元/吨；国产大豆大连入厂价4060 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价2950 (-30)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5100 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2200 (+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2260 (-40)元/吨。12月船期进口菜籽CNF460 (+1)美元/吨；11月船期美湾大豆CNF420 (-1)美元/吨；2月船期南美大豆CNF419 (-2)美元/吨；天津港24度棕榈油4900 (-20)元/吨；张家港进口豆油5500 (-30)元/吨；张家港国标四级豆油5700 (-20)元/吨；湖北荆州四级菜籽油6400 (+0)元/吨。

　　2.饲料企业：近期，国内豆粕现货库存压力持续增加，价格呈现出小幅下跌的走势。由于生猪及禽类养殖效益均不理想，饲料企业采购意愿仍有限。

　　3.南美大豆：咨询机构AgRural称，上周马托格罗索州和帕拉纳州两大大豆主产区天气高温干燥，加快大豆收割进度。目前巴西2014/15年度巴西大豆收割已完成3%，与上年同期进度一致。

　　4.机构报告：国际谷物理事会称，2014/15年度全球大豆产量将达到3.12亿吨，较上次预测值提高400万吨，也高于上年度产量的2.84亿吨。本年度大豆期末库存预计为4200万吨，高于上年度的3100万吨。

　　5.棕榈油：美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，2014/15年度(10月-次年9月)马来西亚毛棕榈油产量预计为1970万吨，低于早先预测的2040万吨，也低于上年的2020万吨。2014/15年度期末库存预计为140万吨，低于早先预测的200万吨，上年为210万吨。

　　6. 油世界：油世界称，2014年7-10月期间，印尼棕榈油出口量为850万吨，比上年同期的640万吨增长32%。其中，对印度出口190万吨，对欧盟28国出口140万吨，对中国出口53万吨。

　　 小结：

　　美国豆油期货大跌2.7%，至合约低位，此前美国监管机构批准阿根廷的一项提议，给予阿根廷生物燃料制造商税务减免。受美豆油影响，国内油脂也是再创新低。美豆方面虽然弱势，但基本面情况不比2014年9月更弱，笔者不认为此轮下跌中美豆能够创新低，所以从强弱对比上来看，无论CBOT还是国内，近期粕类均强于油脂类。操作方面，粕类主力合约仍可以坚持寻觅逢低买入点的思路，油脂逢大跌轻仓做多风险不大。

　　宏源期货 王勇 (F0259858)