国贸期货：1月27日期货走势预测

　　第1页: PTA总体仍呈现下跌趋势第2页: 玻璃再度上行，低位多单继续持有第3页: 动力煤如预期反抽，注意节前谨慎情绪第4页: 豆粕弱势震荡，09空单可持有过年第5页: 股指等待机会第6页: 　上周五金银走势显分化 FOMC成焦点第7页: 国债期货趋势性做多机会未到第8页: 煤焦基本面仍是制约，反弹上行阻力增强第9页: 迟迟未能移仓换月 沥青多看少动第10页: 胶强纤弱，两板价差扩大至62元第11页: 冲高回落 线性维持震荡走势第12页: 橡胶维继震荡，多空僵持第13页: 美豆短期维持低位宽幅震荡走势第14页: 偏强震荡，郑棉等待方向指引

　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　主要港口(Q5500) 1-22 1-23 1-24 　涨跌 上日涨跌

　　秦皇岛港(S<0.5鄂尔多斯普混) 　575 　575 　575 　　- 　　-

　　秦皇岛港(S0.5山西优混) 　585 　585 　585 　　- 　　-

　　进口煤(Q5500，不含税)

　　南非(S<1,A<22)(美元) 83-84 83-84 79.5-80 -3.75 -

　　澳洲(S<1,A<22)(美元) 　84-85 　84-85 　84-85 - 　-

　　秦皇岛港口库存

　　内贸煤库存(万吨) 675 685.5 702 　　+16.5 　　+10.5

　　锚地煤炭船舶(艘) 　29 　25 　36 　　+11 　　-4

　　预到港(艘) 　7 　13 　　12 　　-1 　　+6

　　广州港港口库存

　　煤炭库存总量(万吨) 225.2 224.0 222.8 　　-1.2 　　-1.2

　　海运情况

　　海运煤炭运价指数 24日国际海运市场弱势下行，成交零星。BDI1271跌51，BCI1775跌105，BPI1468跌28，BSI1121跌9，BHSI715平。

　　中国沿海煤炭运价综合指数 本期 上一期 绝对涨跌 涨跌幅

　　599.58 601.94 -2.36 -0.39%

　　国内动力煤市场简评 24日国内动力煤市场弱势下行。煤矿方面，运力紧张，出货困难；港口方面，库存高位，价格下跌。

　　环渤海Q5500动力煤综合价指(现货参考价格) 当期 上期 当期涨跌 上期涨跌

　　591 602 -11 -8

　　【消息面】

　　2013年全国铁路煤炭运输数据出炉，全年铁路煤炭发运量2.05亿吨，同比增长3.4%，其中电煤1.42亿吨，同比增4.2%。铁路运力短期内仍是国内煤炭行业发展的瓶颈之一，但未来有望逐步改善。

　　神华、中煤能源新一期价格显示，低卡煤出现企稳反弹。其中，神华发热量4500大卡及以下的煤种均上涨1元/吨，中煤能源4000大卡动力煤价为404元/吨，较上周保持不变，4600大卡动力煤价为469元/吨，较上周仅下调3元/吨，低卡煤企稳态势明显。

　　【行情评论】

　　24日主力合约TC405如预期反弹，缩量略有减仓。收盘报544.4，较前一交易日结算价上涨6.2或1.15%。TC405主力多头持仓18520手，空头持仓14713手，净多3807手。主力多减空增。

　　【操作策略】

　　基本面来看，节前各港口清淡成交，短期市场缺乏明显指引。神华、中煤最新报价显示低卡煤有企稳反弹迹象，原矿临近春节多数放假，供应继续减少；北方港口现货成交量价持续回落，拉煤船舶数量很少，秦港及环渤海四港库存继续上涨，广州港库存基本维稳，内贸煤维持稳定；下游工业企业停工导致耗电及耗煤量整体回落为主，电厂日耗煤量下降；海运费持续回落。

　　周五动力煤期价略有震荡后如预期尾盘反抽，日线收复5日线。下周是节前最后一个交易周，市场以谨慎交投为主，未入场空单暂时观望再寻机会，空单持有者注意保护利润。中长线持相对偏空思维。

　　TC405阻力550，555；支撑530，535。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧