国贸期货：1月27日期货走势预测

　　第1页: PTA总体仍呈现下跌趋势第2页: 玻璃再度上行，低位多单继续持有第3页: 动力煤如预期反抽，注意节前谨慎情绪第4页: 豆粕弱势震荡，09空单可持有过年第5页: 股指等待机会第6页: 　上周五金银走势显分化 FOMC成焦点第7页: 国债期货趋势性做多机会未到第8页: 煤焦基本面仍是制约，反弹上行阻力增强第9页: 迟迟未能移仓换月 沥青多看少动第10页: 胶强纤弱，两板价差扩大至62元第11页: 冲高回落 线性维持震荡走势第12页: 橡胶维继震荡，多空僵持第13页: 美豆短期维持低位宽幅震荡走势第14页: 偏强震荡，郑棉等待方向指引

　　【基本面】

　　1、1月31日是中诚诚至金开1号项目30亿矿产信托的兑付大限，工行是该项目的资金托管和代销行。如果投资者承担主要损失变成事实，并导致其它投资者撤走通过不同“影子银行”渠道投资的资金，那么整体的信贷环境理论上可能会急剧紧缩，并对经济增长造成严重的伤害。

　　2、据哥伦比亚贸工部外贸司通告，哥方于2014年1月16日颁布第004号决议，决定将对原产于我国的胶合板的临时反倾销措施的有效期延长2个月。临时反倾销税税率保持不变，仍为594美元/立方米与进口FOB报关价的差价(如后者低于前者)。

　　3、 市场周评:上周人造板市场市场由于春节临近，家具生产厂家只完成现有的工程，不再接新单的影响，出现了交投较为冷淡的局面，成交量较前一周减少了21.83%，九类人造板的成交量全线下滑。其中胶合板上周成交量较上周减少了33.06%，所有代表品均出现不同程度的萎缩，9厘胶合板成交最为冷淡，跌幅达近五成。

　　【行情评述】

　　1、上周五，两板再现胶强纤弱走势。胶合板期货主力合约BB1405报收127.90元/张，较前一交易日结算价上涨2.05元，持仓量8.3万手，成交量17.7万手。

　　2、纤维板主力FB1405报收65.75元/张，较前一交易日结算价上涨0.20元/张，持仓量7.5万手，成交量16.9万手。两者价差扩大至62.15元/张。

　　3、当前，两板期货再现胶强纤弱格局，由于木材资源的匮乏和人工成本上涨预期不断抬高，对于木材成本和人工成本占比更大的胶合板来说，成本支撑效应逐步凸显。

　　4、此外，技术上看，纤维板日内屡现冲高回落走势，价格上涨往往得不到成交量的支持，短期来看暂无反弹迹象。而胶合板在前期冲高回落后，价格逐步攀升，相对较为强势。

　　【操作策略】

　　操作上，胶强纤弱格局再现，两者价差延续扩大趋势。由于本周两者价差已达我们前期设定的第一目标位62元/张，已实现40%的盈利，建议部分平仓，剩余仓位继续持有，以60元/张为跟进止损，65元.张为目标位。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：顾凌威