宏源期货：1月22日期货走势预测

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　　要点

　　1.价格快报：黄埔进口大豆交货价4180 (+0)元/吨；国产大豆大连入厂价4500 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价3800 (+20)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5000 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2700 (+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2780 (+0)元/吨。5月船期进口菜籽CNF533 (-5)美元/吨；2月船期美湾大豆CNF579 (+8)美元/吨；3月船期南美大豆CNF565 (+9)美元/吨。

　　2.压榨利润: 黑龙江国产大豆压榨利润-57元/吨。江苏进口大豆压榨利润309元/吨。广东进口油菜籽压榨利润427元/吨。国产油菜籽江苏-390元/吨，湖北-390元/吨。

　　3.棕榈油：市场分析师称，由于近期没有推动需求的大型节日，预计1月马来西亚毛棕榈油出口或环比下滑6%，至142万吨，而1月产量或环比下滑14%，至143万吨，1月底库存或为187万吨。2013年12月马来西亚棕油库存为199万吨，创2013年3月以来最高水平。

　　4.美国大豆：美国农业部1月供需报告显示，预计2013/14年度美国大豆收获面积为7570万英亩，与上月预估一致；单产为43.3蒲式耳/英亩(2.91吨/公顷)，高于上月预估的43蒲式耳/英亩；总产为32.89亿蒲式耳(8951万吨)，较上月预估上调84万吨，创下历史第三高产纪录。

　　5.油菜籽: 商务部统计，2013年12月我国进口油菜籽实际到港量45.51万吨，低于早先预估的49.38万吨；另外，2014年1月份进口菜籽预报到港量也高达44.66万吨。2013年11月份以来我国进口菜籽到港量庞大，11月到港量高达55.9万吨，创月度进口量最高。

　　6.大豆进口：监测显示，目前2月船期南美豆油价格对我国港口CNF报价907美元/吨，到港完税成本约6910元/吨，较沿海地区四级豆油均价高出188元/吨，较本月初扩大150元/吨。目前豆油内外倒挂价差处于近年来较低水平，对国内现货价格的支撑力度有限。

　　7.机构报告：阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易周度报告显示，预计今年该国大豆种植面积为2040公顷，略低于此前预估的2050公顷，因缺乏降雨。2012/13年度收割面积为1970万公顷，产量为4850万吨。

　　8.南美大豆：据阿根廷罗萨里奥谷物交易所称，阿根廷许多主产区的早播大豆和玉米作物受到高温干燥天气的影响，高温天气已经导致土壤墒情下降到了农作物所能承受的极限。但本周随着一股冷空气前锋的到来，农业产区的干燥状况将会得到缓解。

　　 小结：

　　国际大豆价格受到南美增产预期的压制，近期阿根廷的降雨预期也即可反映到了CBOT的盘面上。国内豆粕受CBOT大豆价格影响较大，而国内豆油受CBOT豆油价格影响也不小。笔者近几日已连续提醒豆粕高处易生变数，昨日美豆主力合约大幅下挫，已经高处兑现的国内豆粕投资者可选择近几个交易日逢豆粕明显回落重新轻仓纳入豆粕多单，菜粕思路同豆粕。油脂方面前期豆油已现减仓迹象，技术上宣告企稳上涨的开始。前期试多头寸继续持有，未入场者待日内回落轻仓介入多单。