银河期货：1月22日期货走势预测

　　宏观

　　中国证监会表示中国将推进股票发行注册制改革。昨日中国央行已通过常备借贷便利(SLF)对中小金融机构提供了短期流动性，货币市场利率稍有缓和。而国内政策性银行的借贷成本仍然非常高，昨日，国开行、中国进出口银行以及中国农发行所发五年期债券将相对于国债的平均收益率溢价已经上升到140个基点，上周五该溢价曾达到142个基点，是2007年以来的最高水平，市场质疑政府化解持续攀升的债务的能力是主因。IMF上调全球经济成长预估，为将近两年内首见，称随着经济成长阻力逐步消退，发达经济体应该可以从新兴经济体手中接过成长的接力棒。IMF预计美国2014年GDP增长2.8%，高于10月份预计的7.3%；将日本经济增长预期从1.2%上调至1.7%；将全球经济增长率从3.6%上调至3.7%。数据方面，1月德国zew经济景气判断指数意外降至61.7，12月曾升至近八年高点62.0。

　　贵金属

　　隔夜纽约期金和期银主力合约大幅下挫，受60日均线压制明显，成交大幅增加而持仓小幅削减，量价配比显示前期多单获利了结，持续看空气氛不浓。综合来看，美国经济温和复苏将长期打压市场投资黄金的兴趣，美联储通讯社表示在1月30日议息会议中有望将继续宣布缩减100亿美元购债计划，另外IMF上调全球经济增长预期；目前资金面相对谨慎，黄金和白银ETF持仓隔夜保持不变，但是巴基斯坦宣布限制向印度走私黄金，将一定程度抑制黄金实物需求，而中国春节临近生厂商补库基本完成，未来实物进口或遇冷。今日重点关注美国将公布的12月芝加哥联储全美活动指数和现房销售，以及上周首次申请失业金数据。操作上，贵金属日内逢高沽空思路但不宜过分看空，稳健者观望待趋势明朗，压力1250和20.2美元，支撑1220和19.3美元。对应国内沪金和沪银主力合约压力247和4150元，支撑240和4040元。

　　股指

　　股指昨日震荡反弹。反弹主因是央行分别进行了750亿和1800亿的7天及21天逆回购操作，资金利率明显回落。央行维稳意图明显，春节期间资金面担忧缓解。然而沪深300现货成交量仍然低迷，反弹力度仍显不足。而昨日挂牌的8只新股遭到爆炒，其中7只涨幅超45%。权重股总体仍不及题材股活跃，市场结构性行情延续。股指或继续反弹，但反弹力度还需进一步观察，不宜过于乐观。

　　国债

　　周三(1月22日)，行情走势回顾：周二国债高开高走，主力合约TF1403收于92.090，上涨0.38%，成交量放大明显，持仓量略有减少。央行公开市场操作：周二央行公开市场进行了750亿元人民币七天期逆回购操作和1800亿元人民币21天期逆回购操作，共投放2550亿元流动性，银行间回购利率和Shibor利率普跌，7日回购利率涨幅达到100bp左右, 票据转贴额297.81亿元。宏观基本面消息：(1)国家开发银行1月21日增发六期金融债，由于流动性缓解，国开金融债中标利率均低于预期。(2)1月21日，央行分支行已通过常备借贷便利对中小金融机构提供了短期流动性。行情走势预期：周二央行共投放2550亿元流动性，其中包括1800亿21天逆回购，从质上和量上都大幅超出了市场预期，而且投放了明确的维稳利率市场的政策信号，周三开始到春节只有一支IPO待发，前期冻结的资金逐步解冻，年前资金面再次“钱荒”的可能性大幅降低，但是春节取现对流动性的压力预期仍然存在，预期国债期货仍将保持震荡走势，但震荡中枢略有升高。 银行间回购利率虽大幅回落，但仍然处于高位，周三收盘前回购利率如果得不到进一步的改善，预计仍然有机构会下注周四逆回购，收盘阶段将国债期货价格再次拉升。