倍特期货：1月20日期货走势分析

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　　国债：市场情绪推动反弹

　　【债期】债期周一技术反弹，03合约涨0.162至91.782，成交0.15万手，持仓0.37万手，交投清淡。

　　【现货】实际CTD券130020小幅上涨0.14%；市场资金利率继续上行，1、7日回购利率大幅走高至4.33%/6.6%。

　　【核心因素】经济基本面保持平稳：2013年GDP数据公布，GDP增7.7%略超预期，经济整体平稳运行，对债市影响弱化。

　　资金利率继续走高：当前市场资金利率持续上行，受节前资金大量流出预期推动。预计本周央行公开市场操作将适当投放流动性，缓解紧张预期，但节前资金利率有大概率维持高位运行，对国债价格形成压制。

　　市场特征向有利国债转化：今日常州永泰丰化工有限公司正式公告无力清偿债务，债市首单“违约”出现。企业债风险逐步暴露有利于机构配置向国债等低风险债券倾向，但个别债券风险暴露对利率债需求推动有限，仅对市场心理存在短暂刺激。

　　【操作建议】维持区间震荡思路，短撑91.2，短压92；若债期确认突破92，配合债市回暖信号，可转日线级别轻多思路，以91.8一线或投入资金的5%设置止损。

　　期指：反弹无力，再度破位

　　观点：近期股指所面临的外围环境偏空：新近发布的经济数据不强及IPO重启冲击市场信心等因素打压股指连续走低。总体而言，目前压制股指走弱的最主要的力量还是近期资金面趋紧的压力以及经历了长期的低迷后市场人气的惯性疲弱。我们认为，在缺乏资金主动流入的情况下，现阶段股指自身难以从内部产生反弹能量；而只有外部出现的明显利多刺激才可能对价格形成支撑。目前随着大盘再度失守2000点关口，期指重心继续下移；本周初若无外部明显利多因素提振则其还有一定下行的空间。技术上看，目前IF1402合约确认下破2200整数关口后，其波动区间下移至2100-2200之内，本周初其或将进一步展开震荡寻底的过程。

　　操作建议：高位空单持有；对IF1402合约可采取日内破位跟进短空的策略