银河期货：12月2日走势分析

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　　股指

　　周末公布的中国制造业PMI与上月持平，符合市场对于四季度经济增速将较三季度有所放缓，但不会低于二季度的判断。对市场影响更大的，仍然是来自政策面的因素。监管层启动新股及优先股改革，符合市场预期，但时点早于市场预期，短期内可能对市场情绪形成冲击。新股发行改革向注册制过度，长期来看能够提升中国股市的治理结构和市场效率，短期股票供给增加将对市场带来压力，尤其是供给集中的创业板中小盘股，壳资源价值和没有业绩支撑的小市值股也将有风险。但IPO重启将使券商受益。而优先股试点有望增加银行、电力等蓝筹板块的吸引力。总体来看，多空因素交织，短线大盘可能面临一定的调整压力，但对于主板市场来说冲击不会太大，不必太过担忧。而长期来看，改革对股市有积极影响。

　　国债

　　周一(12月2日)，央行公开市场操作：上周央行在周二和周四进行了两次逆回购，公开市场净投放170亿，中标利率持平。本周央行公开市场有650亿逆回购到期，无正回购和央票到期，预期央行仍然会进行一到两次逆回购，但是操作量可能减少。宏观基本面消息：(1)证监会11月30日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，2014年1月初到1月底，将有50家企业完成程序并陆续上市，由于前50家企业质地优良，且《意见》对保护二级市场投资者利益表露了足够的诚意，加上上周深交所“IPO重启传言”未对市场造成明显冲击，预计《意见》只会对股市造成短期利空，且资金可能更多地流入券商股和一级市场，预计对债市只有短期有限利好。(2)债基赎回潮已经慢慢退去，但是短端利率仍然高涨，加上互联网企业充分利用自身渠道优势推广货基，“吸血”效应导致债基回暖力度不足，对债市影响偏中性。(3)十二月份新债供给减少，但是本周新债供给有所增加。时至会计年末，资金需求量上升，加上央行新武器SLO首秀曝光，预期资金面仍然维持中性偏紧格局。(4)官方PMI51.4%，与前值持平，但是需求扩张慢于生产，对债市影响偏中性，等待周一9：45公布的汇丰PMI。(5)国务院公布《关于开展优先股试点的指导意见》，对国债短期影响中性，长期利空。行情走势预期：短期和中期走势预期都是先扬后抑的震荡格局，建议投资者近期密切关注央行公开市场操作和“九号文”等信息，尽量进行日内短线交易。