宏源期货：11月21日商品走势预测

　　第1页: 维持偏空震荡走势第2页: 会议纪要冲击市场预期 金价大幅下挫第3页: 煤焦钢反弹空间有限第4页: 美QE缩减预期骤起 期银延续跌势第5页: 铜价将弱势整理第6页: 高库存压制棉价第7页: 油脂多单继续持有第8页: 股指多单可以继续持有

　　要点：

　　1、国内方面，周三沪银主力1312合约开盘4200元/千克，收盘4227元/千克，涨幅为0.05%，盘中交投区间介于4184-4233元，持仓299168手(-14284)。

　　2、外盘方面，周三纽约白银主力合约开盘20.39美元/盎司，收盘20.103美元/盎司，涨幅为-1.34%，盘中交投区间介于19.825-20.53美元。

　　3、现货方面，周三伦敦银收盘报19.88美元/盎司，涨幅为-2.41%，盘中交投区间介于19.81-20.51美元。

　　4、周三上海黄金交易所Ag(T+D)收盘报4198元/千克(+22)。延期补偿费支付：Ag(T+D)--空付多。

　　5、11月20日，iShares白银ETF持仓量为334524434.50 盎司(+0.00)。

　　6、截至周三收盘，沪银与Ag(T+D)之间价差为+29元/千克。

　　7、11月20日，长江有色1#白银价格区间4,195-4,215元/千克。

　　8、周三，沪银注册仓单增加0千克，总库存量为388718千克。

　　9、美国10月成屋销售总数年化512万户，环比降3.2%。美国10月零售销售环比升0.4%好于预期。美国9月商业库存环比增0.6%至16791亿美元。美国10月季调后CPI环比降0.1%，未季调CPI同比增1%。德国10月PPI环比下滑0.2%，表现不及上月和预期。

　　10、美联储10月会议纪要称，预计劳动力市场的数据将持续变好，未来数月内联储可能会缩减QE。纪要同时指出，房地产市场复苏变缓，未来可能考虑降低超额存款准备金的利率。市场传言欧洲央行可能在需要时考虑将存款利率设为-0.1%。

　　? 小结：

　　周三外盘期银继续下跌，市场成交上升持仓继续下降，iShares ETF持仓平稳。昨日美国经济数据表现仍然喜忧参半，会议纪要及美联储官员均对QE缩减表现出积极态度，虽然纪要中表示政策调整仍主要关注经济数据改善，但市场对QE近期将有可能缩减的预期再次强化。另一方面，有传言欧洲央行考虑推行负利率拖累欧元表现，同样助推美元强势。对于昨日会议纪要传递的信息，我们仍然认为对于年内QE退出不宜过分乐观。但即使维持宽松对贵金属的提振作用也相对有限，贵金属维持弱势震荡将是大概率事件。同时近期主要经济体在工业制造业方面的回暖均有放缓，对金属工业需求方面的支持亦有限。期银日内不宜追空，关注上方短期均线位压力情况，支撑4050元附近。