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绅士谈期货-期货周度策略分享会（下）

2019-04-20 10:33:07 来源：中金在线特约作者：绅士谈期货

　　【双焦】后期核心变动在于需求端变化，目前焦炭供应维持高位，同时目前需求端虽有改善，但在高库存不反转的前提下，基本面依旧以空头思路对待。单边：钢焦博弈下焦炭价格持续提涨难度较大，低基差将严重制约期价反弹，鉴于基本面多空交织，单边风险收益比不高。而库存去化速度将直接影响焦炭合约涨跌节奏。套利：由于后期焦炭基本面存在强于焦煤预期，推荐做多焦化利润；同时鉴于09合约为相对旺季合约，推荐9-1逢低中长期做多持有。

　　

　　【白糖】SR9-1反套继续持有，9月合约进口压力集中，下榨季供需趋于平衡，若贸易保障救济措施延期，或将出现缺口，利多1月合约。单边趋势性策略建议逢低多2001合约为主，1909合约空单暂不建议操作，预计5200-5400区间震荡，政策性风险较大。一是广西糖厂蔗款兑付时间原本是延后至3月后兑付，目前继续延后2个月时间，至5月后兑付，糖厂资金压力减弱，挺价意向交强；二是广西50万吨工业临储计划延后出库，或支撑期现货价格上涨，利多9月合约。

　　【豆粕】美豆期末库存处于历史高位位置，南美大豆丰产上市，对美豆出口形成竞争，且近期陆续有分析机构上调巴西及阿根廷大豆产量，美豆上方压力仍较大。国内方面，未来两周大豆压榨量将回升至170万吨以上，预计油厂豆粕库存将重新累积。二季度大豆到港量明显增加，油厂或迫于大豆库存压力被动增加大豆压榨数量，而豆粕需求仍比较差，后期豆粕库存或持续累积，供需压力较大。鉴于M1909在2600整数关口有较强支撑，建议空单减持。

　　

　　【鸡蛋】供应面：目前市场供应面压力不大，但随着补栏蛋鸡开产，4月底产量会有增加，江苏等地区高峰集中在7月份，下半年供应压力增大。短线供需基本平衡。五一备货陆续收尾，且蛋价涨至高位，销区走货放缓，本周末及下周需求或有所放缓。利多：生猪存栏降低，间接增加鸡蛋需求量。利空：鸡苗销量、鸡苗价格及排单看，2019年下半年产量将明显增加，预计涨幅超过10%。【核心逻辑】供应正常，需求减弱，预计本周局部地区有下滑风险，但空间不大。操作建议，受下半年猪瘟影响，增加了鸡蛋需求的不确定性，建议目前空仓观望为主。激进者可考虑回调做多，中长期考虑4400点以上清仓建空单。仅供参考！

　　【苹果】现货：产区整体交易仍呈现稳硬态势，随着库存货源减少，部分货源少的产区，卖家漫天要价的情况时有发生，包括山西运城、山东沂源等，销售价格已经创出历史新高，而山东烟台地区价格也已经超出了历史同期最高价格。

　　期货：AP905合约还有7个交易日将进入交割月，当前该合约持仓偏多，价格创出年后高点，预计未来仍以空头减仓上行为主，有望冲击AP905合约上市后的最高点，但该合约即将进入交割月，流动性偏差，不建议参与。AP910合约本周大幅增仓上涨，盘面突破8300点，主要因为现货开秤价高的逻辑持续发酵，预计此次上涨行情还未结束。但是未来几个交易日可能高位震荡，建议减仓暂时观望。

　　