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金山论期:夜盘及1月4日商品期货操作策略

2019-01-03 16:43:07 来源:中金在线特约 作者:金山论期 专栏

  农产品 

  【苹果】空头正当时 

  中国苹果网1月2日消息,各产区整体走货速度都有一定程度放缓,目前客商仍以消化节前备货为主,部分客商少量补货。果农货交易以低价货源为主,客商压价心理依旧严重。栖霞产区元旦之后交易略有放缓,客商以补货为主,调果农货的情况减少,且多以调果农三级货为主,但目前剩余果农三级货已经不多,部分冷库果农三级货已经售罄,价格暂无变动。目前纸袋富士80#以上三级果价格在2.50-3.00元/斤,纸袋富士80#以上果农货一二级价格在4.00-5.00元/斤。沂源产区整体交易平稳,客商仍在消化元旦备货,拿货量略有减少。一些南方省份的远途客商已经着手准备春节备货,但大部分客商还未有实质行动。整体看,客商仍倾向于采购中上货源,市场目前纸袋75#以上好货价格在3.00元/斤左右,差货价格在2.40-2.60元/斤。  

  苹果1905:行情在运行M头的右顶时,已经说过,再次冲高行情不能破高,后市将形成M头,破位11100下看10000附近,再下破看到7500,目前这一趋势性机会正在强势运行中,还没有上车的朋友,两种对待方式,轻仓趋势跟进或者等待反弹到达压力位置再次进场,注意趋势单进场位置不好的地方控制仓位,进场后趋势单要能拿得住单子,不要被短线的波段震荡出局。 

  【棉花】关注反弹高度    

  基本面上,北半球新棉供应量不断增加,美棉新花公检逾300万吨,9月至今,全美平均长度28.9mm,平均强力30cN/tex,平均马值4.5μg/in,平均含杂0.4%。整体来看,本年度颜色级情况显著劣于去年同期,分州来看,长度及马值均不如去年理想。国内方面,短期供应压力不减,新老仓单基本过度完毕,目前新花仓单占比逾期八成。下游纺织企业采购谨慎,随用随买为主。国内依旧延续供应压力格局。目前美棉进出口情况及未点价合约情况反映出贸易节奏远不如去年,棉价受到宏观引导力逐步增强,宏观暂无大回暖利好情况下,底部震荡。

  棉花1905:趋势为空头,行情一路下行,上周下跌到达历史前期低点附近支撑,企稳后调整,目前方向整体依然按照空头对待,由于下方大支撑的存在,操作上,空单不可激进进场,耐心等待反弹结构走完,后续行情在15050附近遇阻或者由14650位置开始的反弹结构破坏,再进场空单,下方首先关注14650位置,破位打开空间。

  【豆粕】2670-2700点之间高空为主

  自2019年1月1日起,对我国与新西兰、秘鲁、哥斯达黎加、瑞士、冰岛、韩国、澳大利亚、格鲁吉亚以及亚太贸易协定国家的协定税率进一步降低。根据内地与香港、澳门《关于建立更紧密经贸关系的安排》货物贸易协议(以下简称《协议》),自《协议》实施之日起,除内地在有关国际协议中作出特殊承诺的产品外,对原产于香港、澳门的产品全面实施零关税。本规定共涉及8549个税号的商品,其中,黄大豆、豆粕、豆油进口关税分别从3%、5%、9%下调至0;其他油籽、植物油和油籽粕对应上述国家和地区相关税率也有不同的下调,均下调至0;猪肉进口关税从25%下调至0,其中韩国下调至18.7%;其他食品进口关税同样有不同的下调。本次下调相关商品进口关税,主要有几方面影响:一是增加进口来源,增加国内供应;二是进一步实现对外开放政策;三是具体对于油籽油料商品而言,扩大进口来源地,实现多样化进口格局.增加上游原料进口,有利于增加国内原料供应,降低原料成本;增加下游食品进口,有利于增加国内食品供应,减轻国内养殖饲料压力。从往年情况看,上述国家与地区与我国油籽油料进出口贸易量有限,所以目前从数量上来看,对于国内油籽油粕的实质性影响有限,最主要还是进一步表明我国实行对外开放政策,以后会加大与上述国家地区的贸易往来。2018年12月22日国务院关税税则委员会发布自2019年1月1日起将对700余项商品实施进口暂定税率,其中菜粕、棉粕、花生粕、葵花粕、棕榈粕等杂粕的税率由5%降至0。该则消息主要从两方面对国内豆粕、菜粕形成利空影响。一是税率引发的进口成本的直接下降,以2019年2/3月CNF价300元/吨、关税5%为例计算菜粕完税价在2469元/吨,取消5%关税后,完税价在2354元/吨,二者相差115元/吨;二是进口量预期增加,税率下降的情况下,未来杂粕进口量或出现同比上升。进口负利润的情况下,短期市场倾向于情绪的反映,后期还是要以进口利润为参考。 

  豆粕1905:从周线看豆粕已经连续跌了9周,行情趋势维持空头思路不变,波段单破位后继续下行,操作上在2670-2700点之间高空为主。 

  能源化工品 

  【甲醇】反弹高空为主

  期货低位振荡,现货弱势下滑,西北地区区间偏弱,当前主流出货价1850—2140元/吨;环渤海地区河北低端跌50元/吨高端涨30元/吨在2150—2480元/吨,山西跌50元/吨在2000—2050元/吨,鲁北跌30—40元/吨在2240—2270元/吨;淮海地区鲁南跌20元/吨在2230—2250元/吨,苏北跌50元/吨在2230—2480元/吨;西南地区在2400—2500元/吨;华东港口跌90—100元/吨2260—2370元/吨,华南港口跌80元/吨在2400—2450元/吨。西北地区出货一般,局部偏弱;环渤海地区接货谨慎,区间偏弱;淮海地区交投有限,窄幅走软。华中地区需求欠佳,重心走跌,期货低位振荡,港口市场弱势下滑。原油暴跌,联动甲醇期货开盘大跌,而后维持低位振荡,市场看空气氛弥漫,港口市场弱势下滑。内地上游厂家心态疲软,部分业者主动报价积极性不高,观望为主。下游需求延续清淡,节前的备货支撑或有限,市场成交氛围欠佳。局部地区因后期天气影响,厂家亦有降价排库的意愿,市场弱势下滑。国内甲醇市场或偏弱振荡。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及期货走势等。

  甲醇1905:行情趋势为空头,今天出现反弹,从行情趋势看,甲醇空头没有走完,操作上短多长空的思路不变。

  【橡胶】延续反弹

  橡胶东南亚高供应情况并没有因为价格低而减产,但橡胶属于农产品有季节性规律,所以在开割旺季容易下跌,停割季容易反弹。然而,目前橡胶绝对价格已到了很低的位置,前几年的高升水情况已经收缩很多,所以价格跌到一定位置会产生抵抗性。橡胶交易所库存大幅下跌不是因为需求出现好转,而是因为交割制度引发的库存下降,其实是老仓单到期必需出库转为现货。老仓单到期后出库,库存仍是同期最高水平,而且重新入库的库存数量也在增加。只有真正由需求好转而产生的库存下降才会扭转价格。橡胶80%需求来自轮胎,那就需要看汽车产量与消费情况对明年的橡胶需求做个预测。据中汽协的预测明年汽车产量增幅为零,这个数据不是很理想。汽车的产销增幅直接决定轮胎的新增需求,这一块我们判断不会太乐观。可是轮胎需求的另一部分来自替换,这个又与汽车保有量及整体经济强弱有关联,对于这部分的需求我们觉得明年应该是中性偏弱。整体来说,明年下游需求表现不会太理想,至少上半年不会出现超预期的表现。

  橡胶1905:近一个月维持震荡上行的走势,一直底部盘整震荡,今天多头发力上行,预计夜盘或明天还将延续反弹上行行情,操作上可以在11250支撑。有色金属

  【沪铜】跌势不止

  展望2019年,宏观层面的利空仍占据主导,一方面是国内经济承压,且有贸易摩擦的干扰,需求难有改善;另一方面,在美联储加息进程中,美元指数走强及新兴市场国家货币危机,可能引发系统性风险,风险资产恐遭抛售。 从基本面看,需求难有亮点:政策向西部及农村的倾斜,料会带动电缆消费,但预期有待验证;空调生产高峰已去,汽车市场萧条依旧,废铜进口政策的严格带来的精废替代,可保留小小的期待。供应端矛盾突出:由于资本支出的周期性和矿石品位的下滑,原料端铜精矿供应长期趋紧;而精炼铜方面,国内冶炼产能料将集中释放,精铜供应难现短缺。总体来看,2019年有望由供过于求向供需平衡状态转变。

  沪铜1902:跌跌不休,从上周最高反弹48640点一路下行,今天最低到47000点开反弹,大趋势看,铜进已经入漫长的下行通通,操作上还有以空头为主,操作上47000点有局部反弹。 

  黑金品种  

  【焦炭、焦煤】震荡上行

  焦炭市场稳中偏弱运行,截止29日,唐山一级焦报2120元/吨,天津港一级焦报2400元/吨,周环比降100元/吨;盘面截止28日收于1901元,周环比下降92元,降幅为4.62%。

  供给端焦企生产周环比微升,全国焦企生产率为76%,周环比升0.72%,其中华北地区为79.11%,周环比微升1.22%,华东地区生产率有所恢复,本周为66.69%,周环上升1.14%。

  需求端,全国高炉开工率为64.92%,周环比降0.14%;唐山地区本周为52.44%,周环比下降2.44%。库存方面,焦企库存为38.67万吨,周环比增4.22万吨;钢厂库存为460.61万吨,周环比增加8.41万吨;港口库存为287.7万吨,周环比上升0.7万吨。

  焦炭、焦煤1905:多头发力,今天出现止跌反弹,从反弹力度看反弹没有结束,操作上小回调可以参与反弹,预计夜盘或明天将继续反弹上行。

  【螺纹】参与短多

  黑色板块悲观情绪导致现货价格开始大幅调整,成交同步转弱。目前距离春节的时间已经很短了,但是冬储的进度非常缓慢,贸易商还没有走出去年的阴影,往后库存的堆积速度可能也会比去年更慢。随着终端需求持续减弱,真实需求依然偏弱,钢价及成交难以有所表现,但鉴于目前整体库存较低,钢价也难以出现大幅回落,基差或许会呈现收敛的状态。再从库存上看,螺纹钢社会库存增加14.45万吨至314.91万吨,钢厂库存增加6.34万吨至189.64万吨,产量332.93万吨环比增加2.99万吨。社会库存累积进展缓慢,但冬储或许就这样不温不火的开启,当前钢贸商情绪仍旧谨慎,多以按需采购及观望为主,随着入冬终端需求逐步转弱,真实需求下滑而钢厂产量不减,库存最终还是会按季节性规律上升。虽然需求会继续走弱,但不意味着钢价会大幅下跌,在钢材终端需求走弱后,高炉检修也将逐步增多,当下供需的矛盾不算大,基本就是贸易商和钢厂在展开博弈,一方面低库存以及需求仍存市场价格比较抗跌,另一方面贸易商希望争取优惠的冬储政策来应对未知的行情,整体来看需求端更弱一些,盘面价格逼近底部有明显支撑,但现货价格依旧可以继续向着盘面靠近。

  环保限产背景下,螺纹钢价格依旧下挫,虽然环保限产对螺纹钢价格构成一定支撑,但持续影响有限,钢厂盈利恢复延缓了钢厂市场化减停产的进程,高供给现象难以扭转。当前终端需求转淡,钢价反弹也使贸易商冬储处于两难境地,下游采购情绪低迷。随着需求回落,钢市供大于求的矛盾将进一步加深。   

  螺纹1905:昨晚开盘行情创出低点后,收回跌幅,呈现破低不跌的走势,显示下方存在支撑,后续行情开始反弹,一路上行目前到达昨天白天开盘冲高位置3430,破低不跌有反弹,行情也扭转了短线空头走势,转为上行,本周后面先看3470-3370区间,操作上短多思路跟进。 

  【具体行情看盘中表现,以上观点仅供参考,不构成操作建议】 返回期货首页,查看更多>>

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