乙二醇上线引产业联动，黑色系与能源化工共振利空
【消息】昨日EG乙二醇于大商所上线，单边成交量35.33万手，成交额200.79亿元，持仓量3.9万手。乙二醇期货上市首日交易活跃，价格波动合理，产业套保参与者众，实现了平稳起步的预期。
【影响方面】EG乙二醇作为甲醇的下游产业，聚酯的上游产业，属于产业链中游桥梁，乙二醇和PTA作为下游聚酯的原料，面临着相同的下游需求。这拓展了企业套保交易模式和策略，给企业提供了跨品种套利空间。
基本面上，影响行情的因素主要为供应增加和需求下滑，如煤化工装置顺利投产带来的供应增加、聚酯开工下滑。统计数据显示，明年我国乙二醇新增产能将超过300万吨，下游聚酯产能增量在600万吨左右，折合乙二醇需求量约213万吨。乙二醇供应增量超过下游需求增量，市场预期未来供应过剩。
【个人理解】EG乙二醇上市可以加深优化行业定价模式。因为乙二醇和PTA有相同的下游聚酯需求，由于PTA期货市场的成熟，产业链上下游企业对基差交易相当熟悉。EG乙二醇上市后，下游聚酯企业和贸易商更能快速理解和参与基差交易。
【交易策略】EG新上市，没有夜盘，技术面上仅有分时图能较好的表现走势，从目前的情况看属于宽幅震荡行情，昨日走势走的上涨三波失败调整，今天低开持续弱势整理的格局，暂时没有明确方向，投机者可以暂时观望，激进日内可以高空试错。套期保值或套利的企业可以根据当前自家基本面情况做决定。
【消息】俄罗斯能源部长诺瓦克盘中称，俄罗斯计划在1月份减产5万-6万桶/日，并将目标放在原油库存上。
【影响方面】由于盘中消息刺激，MA1901一度封住跌停，并引起能源化工类合约快速回落。俄罗斯能源部长这次的讲话显示出了几个问题，第一，俄罗斯减产的态度不算积极；第二，减产的方向比较明显，不从产量出发，而是从去库存这个点来做，也就是通过去库存来侧面回应减产，没有太多正面的动作，对价格的支撑自然就有限。
【个人理解】俄罗斯能源部长的讲话暴露的问题直接导致了原油价格以及其下游产业甲醇，新产品乙二醇，沥青等直接杀跌。其原因从供求角度上来分析，其实不应该有这么明显的抵触情绪，其一，计划一月减产力度虽然较小，但仍是正面的回应减产，其二，从库存出发来做减产目标，采取的措施可以是扩大内需和出口，当前气候条件看，俄罗斯目前天气条件支持减产，实际减产情况可能会比俄罗斯的预期要更多一点。
【交易策略】日内短线能源化工类建议反弹小仓位空单，中短线级别可以尝试回调颈线位附近埋多单，等待支撑反弹。
【消息】中汽协：中国11月份乘用车销量同比下降16.1%，销量报217万辆；11月份汽车销量同比下降13.9%，销量报255万辆。
【影响方面】钢铁需求端再度削弱。继房地产年末熄火，钢铁需求端两大产业纷纷出现需求萎缩。对钢材，热卷，铁矿等上游产业的需求造成了较大的影响，加之政策没有一刀切的限产，供给方面还在持续缓慢增加状态。基本面上可以说黑色系已然是出现了供大于求的地步。对螺纹、热卷这类成品需求明显减少，铁矿方面进口渠道再度开阔，澳巴港口问题解决，供给面再度扩大。焦煤焦炭则受供暖季需求变化，暂时稳中有升，但中线来看，需求的萎缩还是会带来一定的压力。
【个人理解】汽车销量下降直接影响的汽车工业包括钢铁、橡胶，这两个产业的需求直接减弱，但还有一个隐藏条件，新能源汽车销量中国11月份同比增加37.6%，这意味着汽车工业的另一方面，燃油汽油这些原油衍生品将失去一部分需求。属于对油价以及能源化工类的共振利空。
【交易策略】黑色系除双焦铁矿石原料外，下游成品都将面临需求再度萎缩的局面，而限产政策仅针对环保，因此钢铁生产不会放下，对双焦以及铁矿还是有需求支撑的。因此可以考虑低多双焦铁矿，而试空螺纹热卷。
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【老周团队】产业经济师-袁哲。
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