广州期货:2018年度视野
来源:中金在线特约
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作者:佚名 2018-01-02 14:27:04
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宏观背景:全球经济回暖,国内消费升级
2017年,国内经济总体维持稳健的增长水平,多数大宗商品呈大区间宽幅震荡走势。目前,美国经济增长动力强劲、欧洲经济逐步复苏,2018年外部市场经济活力或将明显回升。预计2018年我国经济仍将在“L”型底部持续,2018年将是“新时代”的开局之年,维持高经济增速已经不是经济政策制定的主要考量因素,经济发展的质量与效率的提高将成为政府财政政策与货币政策的着力点。
行业态势:短期矛盾释放,化纤板块趋好
2017年PTA运行重心整体抬升,需求端超预期向好,下半年表现尤为明显,环保对回料限制促进市场对原生料的需求,多数产能投放进度未能如期,使得供应端处于偏紧状态,PTA期价全年在大区间震荡。2018年,预计在回料供应进一步收缩、有效产能释放存在不确定性及下游需求整体回升条件下,整体仍将保持供需紧平衡格局,价格中枢有望在2017年全年均价基础上继续提升。从阶段性价格走势分析,2018年初PTA价格仍将延续2017年底的震荡走势;春节前后需关注聚酯段开工下行导致需求减弱带来的影响,上半年关注有效产能释放可能对PTA供应端带来的冲击,后续关注需求端增量释放。
策略建议:一季度存下行风险,关注5-9反套机会
依据对宏观背景和行业运行趋势的分析,我们提出2018年PTA期货市场可能存在的策略机会:一季度可能出现供给增加、需求减弱的短期格局,可关注5-9反套机会。
前低后高
李威铭
执业证书编号:F3029957
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