国贸期货：10月30日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-30 08:26:46

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　　【基本面】

　　1. 截至2017年10月19日的一周，美国2017/18年度大豆净销售量为2,129,300吨，比上周高出67%，比四周均值高出23%。买家包括中国 (1,576,200吨,其中578,000吨转自未知目的地，另有销售量减少5,100吨),中国台湾 (120,400吨,另有销售量减少2,500吨),日本(82,900吨, 其中54,000吨转自未知目的地，另有销售量减少2,100吨),西班牙(70,900吨,其中50,000吨转自未知目的地),韩国(58,600吨,其中56,000吨转自未知目的地),和德国(52,700吨) 。2018/2019年度净销售量为1,000吨，销往日本。当周出口量为2,522,600吨，主要目的地包括中国 (1,739,200吨),西班牙(146,900吨),墨西哥(112,500吨),泰国(81,300吨),以及越南 (73,300吨)。

　　2. 美国农业部周度出口销售报告显示，2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少16.9%，上周是减少17.2%。截止到2017年10月19日，2017/18年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为639.8万吨，低于上年同期的803.6万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运173.9万吨大豆，一周前为137.1万吨，两周前为70.1万吨。

　　3. 据德国行业机构油世界称，2017年9月到2018年2月期间全球大豆出口量将创下新高，达到6870万吨，同比增加590万吨。美国的出口可能减少，将市场份额拱手相让给南美。9月份美国和巴西对中国的大豆出口量高于上年同期，这使得五大出口国对中国的大豆出口总量达到770万吨，相当于同期出口总量的92%。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在6060-6180元/吨，涨幅在10-60元/吨，(天津贸易商6110-6120，日照贸易商6060，张家港贸易商6180，广州贸易商6100，福建6180)。沿海24度棕榈油价格大多5800-5950元/吨，部分涨10-40元/吨(天津贸易商5870-5880涨10，日照贸易商5950平，张家港贸易商报5920涨40，广州报5800涨20，厦门5850平)。周五，买油卖粕套利活跃令国内外油脂期货上涨，现货豆油棕油部分涨10-60盘面涨幅不大，成交不多。美国生物柴油政策利多及国内菜油库存降幅较大引发买油卖粕套利，导致近期国内油脂期货走势偏强，提振现货行情。但未来两月大豆到港庞大，油厂开机率高企，豆油库存维持历史高位，油厂无力持续大幅提价，中期仍有压力，同时美国中西部天气良好，美新豆集中收割上市，且未来几日巴西产区或出现大雨有利于大豆出苗及初期生长，美豆上涨乏力，维持区间震荡，国内油脂现货反弹空间也受抑，但暂时也抗跌，或将继续频繁震荡。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格2900-3000元/吨一线，较昨日跟盘跌10-30元/吨，(其中天津3000，山东2970-3000，江苏2900-2930，东莞2950-2960，广西地区2900-2920)。周五，连粕续跌，豆粕现货跟盘跌10-30成交不多。油厂开机率恢复到超高，豆粕区域性偏紧张局面有望慢慢缓解，令豆粕现货再跟盘小幅回落整理。但油厂仍挺价，豆粕现货暂难有大的下跌，短线仍将跟盘频繁窄幅震荡。但后续到港大豆数量庞大，后市豆粕供应压力重现之后或仍有回落风险。

　　操作上，豆粕1801跌回2800以内，大幅下探空间有限，可围绕20日均线入多单，选择低吸。豆棕价差有所缩小，但后期价差面临修复，豆棕05合约价差可做扩大；豆棕01合约上豆油偏平水，棕榈油01贴水200左右，由此可见，豆棕01合约价差仍有小幅缩小空间。现货端，库存不足的买家逢低可少量补库，追高仍需谨慎。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5850；下方支撑：5550；

　　OI801日内参考点位，上方压力：6980；下方支撑：6600；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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