国贸期货：10月26日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-26 09:13:40

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　　【操作策略】

　　周三黑金品种波动较大，盘中多数冲高后回落。当日螺纹钢现货价格持稳，个别地区小幅调涨，但市场成交未跟随放量，午后期盘回落对现货有一定影响，钢坯盘后跌30至3740；铁矿石略趋弱整理，现货指数小幅回落；焦炭较焦煤略显坚挺，但依然有地区焦炭价格跟跌，煤焦比价止跌走扩，品种正向套利价差止跌走扩。会议闭幕后，北方部分地区煤矿面临重启的预期，但唐山地区限产仍在进行，多数城市表现供需两弱。找钢网周度数据显示建材库存环增，南方港口压港压力较大。

　　25日螺纹钢现货整体趋稳，成交未放量，近期市场缺少明显指引，现货市场情绪对期价变化跟随较为明显。盘后方坯跌30，主力合约螺纹钢收盘期价继续贴水于唐山普方坯现货价格，螺纹钢期货基差略有走扩至400上方。焦炭现货未见止跌，但山西等地开始关注焦化厂限产严格执行情况，这一波回落速度和幅度都较大，煤焦比价跟随收窄导致焦化企业生产利润急速萎缩，个别企业面临亏损边缘或将倒逼焦化限产实行力度增强，后期需要关注煤矿生产会否放开及焦煤补跌预期兑现情况；按照目前钢厂高利润而焦化厂低利润的情况来看，从长周期来看不太具备可持续性，建议关注煤焦比价走扩。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止25日收盘， rb1801期现价差436，较前一日扩大36。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，盘面冲高回落，近期期价处于震荡区间中，预期暂未有明显向上向下驱动，维持高抛低吸思路，关注限产情况。上方压力3780，观察压力位会否突破，未破尝试高抛，下方支撑位3600，下方未跌破尝试低吸。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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