国贸期货：10月20日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-20 08:19:27

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　　【基本面】

　　1、10月19日，J1801跳空低开后窄幅震荡下行，最终下跌6.95%，收于1687.0，成交量609954，持仓量316112，增仓20596；JM1801跳空低开后快速下行，后窄幅震荡下行，最终下跌6.44%，收于1097.0，成交量584880，持仓量301696，增仓9566。

　　2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1470元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1650元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A<12.5%,<0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2140元/吨，较前日下跌50元/吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　河北、山东等地钢厂对焦炭采购价提出新一轮的降价，幅度在100-150元/吨，累计降价幅度达350-400元/吨。由于焦企库存焦煤价格高，在焦炭采购价快速下跌情况下，焦企利润水平下跌严重，前期盈利状况一般的焦企落实完降价后已接近盈亏线，有些甚至已经亏损，并且当前焦企焦炭库存高位，压力加大。目前看，钢厂打压焦价的心态未发生改变，近期焦炭价格仍存下跌预期。

　　山西省内主要焦化企业共同研讨市场，积极响应国家稳增长战略，根据当前市场变化，呼吁全国焦化企业树立市场信心，认真落实限产政策，严格执行冬季雾霾治理期间制定的36-48小时结焦时间，针对当前市场中个别钢企恶意打压焦炭价格的不理性行为，呼吁大家理性对待不要盲目跟风，希望焦化行业加强与客户的沟通交流，坚决淘汰不诚信客户，维护市场公平交易原则，倡导经济运行正能量。

　　焦煤方面，山西吕梁地区低硫低灰优质主焦煤量偏紧，价格暂无波动，但是受市场情绪影响，新签订单也明显表现乏力，山东地区煤企库存持续增加，部分面临顶库压力，在下游精煤库存偏高以及焦价大幅持续下跌的态势下，主流精煤价格承压明显。

　　19日，J1801跳空低开后窄幅震荡下行，最终下跌6.95%，收于1687.0，成交量609954，持仓量316112，增仓20596；JM1801跳空低开后快速下行，后窄幅震荡下行，最终下跌6.44%，收于1097.0，成交量584880，持仓量301696，增仓9566。

　　操作建议：19日黑色系大跌，煤焦领跌，原料下跌幅度大于成材。Jm1801跌破10日均线，继续向下探底，J1801跌破前期低位，同样继续向下探底。煤焦下跌主要受到焦炭现货下跌带动，当前焦炭采购价累计下跌200-350元/吨，且钢厂压价心态仍较强，焦炭仍存下跌趋势。基差扩大到350-400元/吨。后期需重点关注现货走势，前期获利空盘建议逐步平仓，焦煤关注下方支撑位1700。

　　仅供参考

　　国贸期货研究员：毛鹏飞

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