国贸期货：10月20日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-20 08:19:27

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　　【基本面】

　　1. 据巴西咨询机构Celeres称，2017/18年度巴西大豆播种面积预计增加，因为中南部地区的农户将把玉米耕地改种上大豆。Celeres预计2017/18年度巴西大豆播种面积将达到3470万公顷，比上年增加2.5%，也将是连续第12年增长。其中大部分增幅将集中在中南部，因为夏季期间大豆种植收益远高于玉米。目前马托格罗索州和帕拉纳州等主产区的大豆和玉米播种工作已经开始。但是干燥天气耽搁了播种工作。Celeres称，截至10月6日，巴西大豆播种工作只完成了5%。

　　2. 美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，今年8月和9月期间的大雨天气对阿根廷农业主产区造成严重影响，尤其是布宜诺斯艾利斯省、圣塔菲省和康多巴省。虽然过量降雨已经影响到冬季农作物，但是目前预计还不会影响到大豆、花生和葵花籽播种面积。因此农业参赞没有调整这些油籽作物的播种面积预测数据，因为作物仍有时间恢复，不过播种进度可能出现耽搁。

　　3. 美国数据传输网络(DTN)的农业气象专家Mike Palmerino称，未来七到十天内的天气特点将是降雨量远远低于过去两周。未来七天的降雨预报显示，中西部的西部地区将更为干燥。过去一周中西部的西部地区天气多雨，造成收获进度非常缓慢。明尼苏达州的玉米收获进度比上年同期落后两周，比平均进度落后22天。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6040-6130元/吨，跌幅在10-30元/吨(天津贸易商6080，日照贸易商6040，张家港贸易商6130，广州贸易商6050)。沿海24度棕榈油价格大多5640-5820元/吨，部分跌30-50元/吨(天津贸易商5770-5780平，日照贸易商5820跌30，张家港贸易商报5750跌50，广州报5640-5650平，厦门5800平)。周四，连盘油脂震荡收跌，现货豆油棕油跌10-50成交不多。11-12月大豆月均到港超900万吨，华北油厂开机率并未受到19大召开影响，国内未来两周周均压榨量或超190万吨，豆油库存已攀升161万吨至历史新高，不少工厂供应压力山大并催促经销商抓紧提货，基本面压力不减，油脂现货反弹乏力，短线油脂或将继续跟盘震荡调整。

　　粕类方面：周四，沿海豆粕价格2910-3020元/吨一线，较昨日涨10-30元/吨，(其中天津3020，山东2990-3020，江苏2940-2960，东莞2940-2960，广西地区2910-2930)。周四，连粕止跌温和反弹，豆粕跟盘涨10-30相对低位及远月基差将吸引些成交。市场担忧11月中上旬大豆供应或出现紧张，近日买家采购远月基差积极性较高，油厂挺价，令豆粕现货跌势暂缓。随着水产养殖业进入淡季，豆粕库存量或将重新回升，且豆粕现货高位成交不佳，豆粕反弹力度也有限，短线或跟盘窄幅震荡为主。

　　操作上，豆粕1801继续窄幅偏强震荡,前期多单继续持有，新进多单可暂观望入场，但短多操作策略逻辑不变。若点位过高，谨慎追入。注意把握节奏，也谨防冲高后的回落行情。油脂盘面偏弱调整为主，暂未看到上行趋势,建议观望。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5450；

　　OI801日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6500；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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