国贸期货：10月19日早评

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　　【基本面】

　　1、10月18日，J1801低开后窄幅震荡下跌，尾盘跳水，最终下跌3.48%，收于1775.5，成交量516708，持仓量295516，增仓68；JM1801小幅低开后盘中窄幅震荡上行，午盘开盘后快速下跌，尾盘再度跳水，止涨反跌，最终下跌0.43%，收于1160.5，成交量494896，持仓量292130，减仓23852。

　　2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1470元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1650元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A<12.5%,<0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2190元/吨，与前日持平。

　　【行情分析及操作策略】

　　山东莱钢永锋10月19日0时起焦炭采购价下调100，现准一级冶金焦报1980，二级焦报1900，均为到厂含税价。当前随着主流钢厂焦炭采购价累计下降250元/吨，焦企挺价压力增大，而钢厂压价的意愿仍然强烈，短期看焦炭价格存下跌趋势。

　　焦煤方面，下游用户受限产影响，炼焦煤库存处于高位，部分企业已经停止采购，对于高价煤种及配焦煤需求暂缓，个别煤种原煤跌幅达百元以上，且不排除后期有继续下跌的可能性。另外，太原、吕梁、长治、晋城、临汾地区部分煤矿受十九大影响存在关停现象，关停矿井范围逐步扩大，但从目前下游的精煤库存以及煤矿有存货方面来看，支撑煤价作用有限，短期焦煤市场呈走弱趋势。

　　18日，J1801低开后窄幅震荡下跌，尾盘跳水，最终下跌3.48%，收于1775.5，成交量516708，持仓量295516，增仓68；JM1801小幅低开后盘中窄幅震荡上行，午盘开盘后快速下跌，尾盘再度跳水，止涨反跌，最终下跌0.43%，收于1160.5，成交量494896，持仓量292130，减仓23852。

　　操作建议：18日黑色走势分化，铁矿走强，成材螺纹热卷走弱，尾盘跳水，焦炭继续领跌，尾盘跳水，焦煤宽幅震荡，盘中止涨反跌。在焦炭现货市场下跌，市场普遍看空后市的影响下，焦炭期货领跌黑色系，焦煤因受到煤矿限产支持，强于焦炭。煤焦基差继续维持在300-350之间，存基差修复预期。近期仍以震荡为主，建议观望，短线可逢高开空，注意止损。操作上建议多成材，空原材料操作。

　　仅供参考

　　国贸期货研究员：毛鹏飞