倍特期货：10月18日解盘

　　股市分化明显 调整压力增加

　　观点：今日股市窄幅震荡，上证收报3381.79点，上涨0.29%。深证收报11282.75点，上涨0.07%。沪深300收报3944.16点，上涨0.79%。中证500收报6563.44点，下跌0.75%。上证50收报2753.01点，上涨1.08%。消息面上，中国央行今日进行1600亿元7天期逆回购操作、1400亿元14天期逆回购操作。今日逆回购到期300亿、MLF到期2275亿元。据新华网北京10月18日电，习近平说，保持土地承包关系稳定并长久不变，第二轮土地承包到十九大代表、国家外汇管理局局长潘功胜在十九大开幕会结束后表示，增强汇率弹性、保持人民币汇率在均衡水平上的基本稳定，这个基本原则不会变。中石油总经理：中石油和俄罗斯的天然气管道项目将于2019年开启。中石油预计2017年石油与天然气产量将超越2016年水平。中国央行发布2017年人民币国际化报告：人民币国际使用范围将进一步扩大，使用渠道将进一步拓宽。将扎实推进人民币国际化，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。市场方面，今日股市分化相当明显，金融和消费板块强势上涨，带动上证50指数冲击年内高点。反观创业板，走势较弱，杀跌局面出现，导致股指期货套保增加增加积极，引发IC出现较大回落。我们认为目前股市调整压力增加，资金略显不足，后续有望继续调整。

　　交易策略方面，持仓IC1711合约空单，后续目标6300点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　国债期货上涨

　　【盘面评述】周三，国债期货价格上涨。国债期货TF1712收报96.840点,上涨0.05%，国债期货T1712收报94.040点,上涨0.03%。

　　【消息面】周三，央行进行3000亿逆回购操作，单日到期2275亿MLF，单日净投放425亿，银行间7天回购利率下跌0.06bp至2.8712，资金面稳中偏松。

　　周一，统计局数据显示9月CPI同比涨1.6%，连续8个月低于2%，预期涨1.6%，前值涨1.8%；PPI超预期涨6.9%，预期和前值均为6.3%。CPI和PPI未低于预期表明经济回稳，支撑国债期货价格下跌。

　　周一，央行行长周小川表示，中国今年的GDP增速可能在7%，名义GDP增速在9.5%左右。中国的债务杠杆太高，需要找机会降杠杆。7%的经济增速和降杠杆政策都有助于国债期货价格下跌。

　　周四上午10:00，三季度GDP、投资和消费等数据将要发布。如果数据向好，国债期货价格短期内以震荡为主。

　　【操作策略】资金面稳中偏松对国债期货价格下跌有一定阻碍，9月CPI、PPI和进出口数据支撑国债期货价格下跌。若周四数据向好，国债期货价格将进入震荡行情，建议空单减持。TF1712合约止盈位97.000，T1712合约止盈位94.300。

　　(倍特期货助理分析师 赵寰宇)

　　金银震荡走低 形态继续弱化

　　【盘面评述】在昨晚期价低开后，今天日盘交易中，沪金、沪银期价再次在震荡中收低。沪金主力1712合约报收于276.15，跌0.58%，成交量萎缩，持仓量减少，从前20名持仓变化来看，多头微减空头略增。日线小阴逼近前低，技术弱势未变。周均线死叉，MACD下行中再度开口，下调要求明显；沪银主力1712合约报收于3901，跌0.48%，成交量和持仓量双双萎缩，从前20名持仓变化来看，多头略增而空头略减。日线小阴继续考验10日均线支撑，反弹形态进一步弱化。周线反抽有结束迹象，弱势形态维持。

　　基本面上，美联储主席面临更迭，多数官员维持鹰派言论，12月加息可能存在。同时，中国国家信息中心祝宝良称货币政策无进一步放松空间。英国央行央长表示未来可能升息，全球宽松货币政策全面收紧信号渐浓，这将是金银期价的主要制约因素。地区局势方面的不确定性对金银期价存有潜在支撑，但难成为趋势性主导题材。金银在无力向上打开空间的情况下，短期震荡回落概率大，且国内相对更弱。AU1712支撑275.5，压力279；AG1712支撑3880、3850，压力3960。

　　【观点与操作策略】

　　观点：金周线偏弱，日线震荡回落；银周线偏弱，日线反弹弱化

　　策略：金1712以279为止损，轻仓持空或反弹沽空；银1712以3960为止损，逢反弹轻仓试空。

　　(倍特策略分析师：张中云)

　　沥青维持窄幅波动

　　【盘面评述】Bu1712开盘2,416，最高2,430，最低2,390，收盘2,412，微跌0.17%，成交507,884，持仓541,856(-7,450)。Bu1806-Bu1712价差188(-2)。Bu1712日盘略偏强震荡，整体运行空间仍然有限；5日均线开始走平，日线影线来看多空力量悬殊不大。现货市场价格：东北2550-2650、华北2450-2600、山东2300-2500、西北3300-3950、华南2450-2550、华东2400-2550、西南2800-2900。

　　【观点与操作策略】沥青供应维持增长，而东北需求已进入收尾阶段，华南及云贵地区多雨天气影响下游工程进度，炼厂库存处在高位。供需矛盾较此前恶化。不过原油处在年内高位提供成本支撑，限制沥青下行空间。综合来看，沥青期货下有支撑、上游压力，短期波动空间有限，操作上观望或日内为主，Bu1712短线支撑2370、压力2450。

　　(倍特期货 陈吟)

　　原油价格高位震荡 PTA预计偏强整理

　　【现货市场】现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5250元/吨；今日现货商谈基差贴水30-40元/吨，仓单商谈基差贴水20-25元/吨。日内买盘以贸易商、供应商为主，零星聚酯工厂买盘，场内交投清淡，预估今日成交2.5万吨，日内成交听闻5163元/吨自提、5193元/吨自提、5169元/吨仓单、5168元/吨自提、5176元/吨自提、5220元/吨自提以及5218元/吨自提等。

　　据卓创资讯，PTA行业开工率70.19%，下跌0；聚酯行业开工率89.1%，上涨0.3；江浙织机综合开工72%，上涨0。仪征化纤65万吨/年装置停车检修至11月14日左右；海伦石化停车检修其1号120万吨/年装置至10月26日左右，停车检修导致PTA供应继续收紧，短期PTA维持去库存格局。欧佩克减产预期持续，原油期货价格高位震荡，PTA成本端支撑尚可。今日聚酯行业开工率小幅回落1.03%后回升0.3%，继续关注下游聚酯需求能否维持稳定，同时考虑到10月底PTA新老装置投产预期，预计PTA偏强整理为主，反弹高度有限。

　　【盘面分析】郑州PTA1801开盘报5154元/吨，收盘报5218元/吨，较上一交易日上涨62元/吨，涨幅1.2%，持仓量减少4.51万手至111.16万手。今日商品市场继续分化调整，PTA前期下跌后持续震荡整理，今日重回5200，同时空头持续多日减仓，导致持仓量大幅减少。上游原油价格连续上涨，成本端支撑尚可，现货市场价格有所回升，预计期货市场偏强震荡为主。

　　【操作策略】预计PTA期货市场偏强震荡，TA1801关注能否站稳5200，短线多单支撑位5100。

　　(倍特期货助理分析师 程杰)

　　郑醇维稳运行

　　【现货】：陕西2500，川渝2650，两湖2950，河南2600，内蒙2350，江苏2750，宁波2900，山东2650，华南2850，东北2850.CFR中国330美元/吨.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解， 据悉，受到装置问题，伊朗新建的总体230万吨/年的甲醇装置推迟至2018年一二季度投产。另外了解到国外部分装置存有检修计划，预计外货价格或继续维持坚挺态势。国内方面，现货市场暂未有大的变化，除部分区域小幅调整外，大体上维持稳定。近期的牵制点仍在于黑色系上，同样影响着其他版块的推动情绪，不过基于甲醇自身基本面的持稳预期，试空还需谨慎。目前盘面走势表现渐稳，收复前面小平台下沿压力，稳健者可再次等待确认，激进者可逢低试轻多参与。

　　【操作建议】：短期工业品氛围尚不稳定，稳健者等待确认过程，激进者重新依托2600-2650逢低试多参与。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃震荡不变

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1504，河北德金1416，河北迎新1488，滕州金晶1680，湖北亿钧1660，武汉长利1760.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场大致稳定，仅华北、华南少数企业报价上调。1-9月份新点火及复产生产线共计11条，冷修生产线9条，与2016年年底相比日熔量增加2550吨，增幅1.62%，供给端压力不大。银十即将走过，市场氛围平平，不过基差牵制下尚存有挺价基础，预计后期冬季需求端将难有释放，因此合约趋势上预期偏弱。目前成本端仍有支撑且黑色系并未继续创低，短期内或以震荡形势展开，若现货市场不继续出现走高迹象，那么后面操作上可主要把握逢高试空的机会，围绕基准交割地区域价格试空则更为稳妥。

　　【操作建议】：需求面有减弱预期，而成本端抬升亦有支持，短期僵持震荡为主，20日线多单依托1360保护；后面关注1400上方的试空机会。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤库存低位支持

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：730-740元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存10.17日709万吨(10.16日710.5万吨)：截至10月18日，沿海六大电厂平均库存量为964.9万吨，平均日耗59.15万吨，可用天数16.3天。　本周环渤海动力煤价格指数下跌2元/吨至583元/吨，据卓创了解，目前主产地在安全、环保检查持续影响下，煤矿开工受阻产量增幅明显放缓。陕西、内蒙古露天煤矿、炮采煤矿、手续不全的煤矿均处于停产整顿状态，部分煤矿出于安全考虑也将主动停产、限产。山西大同、朔州地区中小型煤矿、民营煤企在会议期间也面临停产，停产时间长达半个月。动力煤主产地价格继续高位盘整运行，局部地区煤价小幅上涨10-20元/吨。总的来看，当前国内煤炭市场氛围依旧持稳坚挺，库存不高，不过政策导向有压制，煤价大起大落均受一定限制。操作上依托基本面逢低试多或更为稳妥。

　　【操作建议】库存叠加压力不大，多单依托620持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　油脂多空交织 盘面走势反复

　　【盘面评述】美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中称，截止2017年10月15日当周，美国大豆收割率为49%，之前一周为36%，去年同期为59%，五年均值为60%；美国大豆生长优良率在61%，较市场预期和之前一周持平，上年同期为74%。美国农业部(USDA)公布，截至2017年10月12日当周，美豆出口检验量为1770324吨，高于市场预期的110-140万吨，前一周修正后为149万吨，初值为148万吨。气象服务机构Meteorlogix播报，美国中西部、巴西中部未来数日天气炎热干燥。马来西亚船运调查机构ITS公布，马来西亚10月1-15日棕榈油出口较上月同期增长10.3%至69万吨，9月1—15日出口为69万吨。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价6060元/吨(跌10元/吨)，张家港贸易商报价6160元/吨(平)；24度棕榈油张家港地区港口报价5800元/吨(跌50元/吨)，广州地区报5710元/吨(跌10元/吨)；四川成都进口四菜7000元/吨(平)。期货方面，y1801,阴线，收于6064，跌0.59%；p1801，阴线，收于5552，跌0.93%；OI801，阴线，收于6692，跌0.62%。

　　【观点与操作策略】节后，粕类需求旺盛招致油厂开机率高企，豆油累计产量持续攀升，但双节备货结束后，豆油成交不及产量增速，导致库存升高，此外，天气预报数日内美国中西部、巴西中部天气干燥有利于推进当地收割、播种进程，油脂承压，y1801、OI801多单退出，观望；P1801于5620处承压，下探5500，观望。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　两粕紧随外盘震荡

　　【盘面评述】

　　现货方面,今日豆粕现货报价山东青岛3030、天津3100跌20、东莞2960跌20、广西防城港2960、周口3050跌30。菜粕现货未报。

　　期货方面，豆粕1801合约收于2837，跌15点，跌幅0.53%。菜粕1801合约收于2264跌12点，跌幅0.0.53%。

　　美国农业部(USDA)上周五公布的豆粕出口销售报告显示：截至10月5日当周，美国2016-17年度豆粕出口净销售减少19,500吨，2017-18年度豆粕出口净销售256,500吨。当周，美国2016-17年度豆粕出口装船133,300吨。美国农业部(USDA)本周一公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售227,300吨美国大豆，2017/18市场年度付运。美国农业部报告，截至2017年10月12日当周，美国大豆出口检验量为1,770,324吨，高于市场预估的110-140万吨，前一周修正后为1,490,367吨，初值为1,484,650吨。美国全国油籽加工商协会(NOPA)本周一公布报告显示，9月美国大豆加工速度低于预期，但压榨量创10年来同期最高水准。 USDA在每周作物生长报告中公布称，截至2017年10月15日当周，美国大豆收割率为49%，分析师此前平均预期为49%，之前一周为36%，去年同期为59%，五年均值为60%。当周，美国大豆生长优良率在61%，较市场预期和之前一周持平，上年同期为74%。当周，美国大豆落叶率为94%，之前一周为89%，去年同期为95%，五年均值为93%。咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2017/2018年度大豆播种率达12%，基本符合五年均值，但落后于上年同期水平，因主产区降水不足。据政府预测，巴西2017/18年度大豆产量料为1.06-1.082亿吨，不及上一年度的1.114亿吨，因理想的天气条件不会再次重现。　

　　【操作策略】

　　基本面上, USDA10月月度报告下调美豆单产预估和年末库存预估,本次报告利多成分超出市场预期，促使美豆主力11月合约上探千点心理关口。但由于全球大豆市场供过于求的基本现状仍在持续，缺乏持续推动豆类品种上涨动力，本周开始美豆有所回调,但回调幅度有限，短期内保持千点附近震荡局面。国内两粕今日持续小幅回落，短期内仍将紧随外盘走势，但大方向上依旧看多。操作上仍然以豆粕1801 2650，菜粕1801 2100为支撑，继续多单持有。谨慎者或高位多单可以止盈观望。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　玉米/淀粉震荡偏弱

　　【盘面回顾】

　　C1801开盘1677，最高1685，最低1673，收盘1675，微跌0.18%，成交24.7万手，持仓96.7万手(+38634)。CS1801开盘1957，最高1964，最低1943，收盘1952，微涨0.26%，成交12.5万手，持仓33.6万手(-254)

　　【供需逻辑】

　　未来一段时间天气良好，有利于玉米收割上量，新粮集中上市，价格承压。玉米淀粉开工率继续回升，货源供应充足，对于玉米淀粉现货价格形成压力。关注重大会议期间华北物流问题。

　　【操作建议】

　　玉米短期低位震荡为主，C1801合约波段操作，1660-1700高抛低吸；CS1801可逢高抛空，2000止损。

　　(倍特期货助理分析师 何志)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！