国贸期货：10月19日早评

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　　【基本面】

　　1.美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年10月15日，美国18个大豆主产州的大豆落叶率为94%，上周89%，去年同期95%，五年同期均值93%。收获进度数据为49%，上周36%，去年同期59%，五年同期均值60%。大豆优良率为61%，一周前61%，去年同期为74%。

　　2. 美国玉米和大豆收获进展异常缓慢，令市场人士质疑美国农业部(USDA)上周四出台的产量预测数据的准确性。一些贸易商认为，当所有秋粮收获完毕时，产量可能远远低于目前政府预测的规模。美国农业部发布的10月份产量预测数据是基于玉米和大豆收获进度，而当前的玉米和大豆收获进度处于三年来最低水平。美国农业部10月份下调了美国大豆单产数据。

　　3. 巴西贸易部发布的数据显示，2017年9月份巴西出口大豆427万吨，相比之下，8月份为595万吨，上年同期为144万吨。9月份巴西豆粕出口量为116万吨，相比之下，8月份为123万吨，上年同期为92万吨。9月份豆油出口量为10,443吨，相比之下，8月份为145,914吨，上年同期为141,601吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在6060-6160元/吨，部分跌10-30元/吨(天津贸易商6080，日照贸易商6060，张家港贸易商6160，广州贸易商6060)。沿海24度棕榈油价格大多5670-5860元/吨，大多跌10-50元/吨(天津贸易商5790-5800跌20，日照贸易商5860跌10，张家港贸易商报5800跌50，广州报5670-5690跌20，厦门5800平)。周三，连盘油脂续跌，现货豆油棕油跌10-50成交不多。美产区干燥天气令收获加快，巴西或迎有利降雨改善播种条件，均令美豆承压回落。11-12月大豆月均到港超900万吨，未来两周周均压榨量或超190万吨，豆油库存已攀升160万吨至历史新高，而目前终端消耗量并不大，供大于求延续，油脂现货弱势格局难改，但节后美豆偏强带来支撑，短线油脂或将继续跟盘震荡调整。

　　粕类方面：周三，沿海豆粕价格2890-3000元/吨一线，较昨日跌10-20元/吨，(其中天津3000，山东2930-3000，江苏2920-2940，东莞2930-2940，广西地区2910-2930)。周三，连粕继续下跌，豆粕现货跟盘跌10-20成交不多。目前，国内水产养殖进入淡季，油厂开机率大幅回升，大多油厂豆粕库存量有所回升，豆粕偏紧局面正逐步缓解，而豆粕高位价格也难有成交，豆粕继续上涨动力不足，短线或跟盘震荡回落，但在货源供应真正缓解之前，豆粕跌幅也相对有限。

　　操作上，豆粕1801继续在2800上方窄幅震荡,前期多单继续持有，新进多单可暂观望入场，但短多操作策略逻辑不变。若点位过高，谨慎追入。注意把握节奏，也谨防冲高后的回落行情。油脂暂未看到上行趋势,建议观望。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5450；

　　OI801日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6500；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙