国贸期货：10月19日早评

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　　【基本面】

　　1、泰国贸易数据显示，9月份泰国共计出口糖约59.5万吨，同比增长约40%，低于8月的68.8万吨。9月泰国出口原糖约21.7万吨，同比减少6.3%。9月泰国出口白糖5.2万吨，精制糖32.5万吨，分别同比增加52.9%和105.7%，其中台湾从泰国进口精制糖10.3万吨，位居精制糖进口国榜首。2017年1-9月泰国累计出口糖约563.6万吨，同比增加5.3%。

　　2、咨询机构Canaplan称，巴西中南部2017/18榨季甘蔗产量预计达到5.88亿吨、糖产量3600万吨，均高于4月预期的5.75亿吨和3400万吨。但其指出，由于降雨低于均值，预计2018/19榨季巴西中南部甘蔗产量将低于本榨季。近期也有行业及咨询分析机构强调，受天气影响，巴西中南部新蔗翻种不及预期将影响下榨季产量。

　　3、据相关部门数据统计，截止10月初，广西累计入榨甘蔗4300吨，同比减少132万吨；产糖率12.31%，同比上升0.78%；累计销糖482万吨，比去年同时期增大13万吨；工业库存47.5万吨同比增大5.5万吨；白砂糖含税平均售价6741元/吨，9月份单月销糖45万吨。

　　4、 虽然台风“卡努”已经减弱消失，但其对广西的降雨影响还未结束。预计近两日，桂西的部分地市阴天有小雨，局地还有大雨出现，

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：国际原糖在无新的利多提振下，再次下跌。ICE3月原糖期价低开低走，在14美分附近收盘，下涨0.14美分，跌幅0.99%，盘中最高14.33，最低13.99，报收14.04美分/磅。日K开盘于5、10日等均线之下，盘中有过上拉，之后连续两波大的下跌，收出带长上影线的阴线。成交量一般偏小，MACD仍在0轴之下，快线由向上下探到与慢线粘合，红柱缩短在几乎没有。留意后几日是否下破14美分的关键点位。

　　现货方面：国内主产区现货报价基本维持稳定，成交量一般。南宁中间商报6450-6580元/吨，较上日下降25元/吨，成交一般；柳州报价下调5元/吨，今日报价6520-6540元/吨；昆明报价未变仍为6250-6290；乌鲁木齐报价6450-6550元/吨，报价未变；日照报价维持上日报价6600元/吨。制糖集团报价方面，南华一级糖东门木棉花南宁仓库自提6490元/吨，报价下调30元/吨，厂仓6530元/吨,，报价下调30元；二级糖报价6360-6370元/吨，报价持稳；东糖QT、桂宝来宾仓库车板报价6500元/吨，报价下调20元/吨；蜜蜂新凯厂仓车板6490元/吨，报价下调20元/吨；英茂昆明库6250元/吨，报价持稳；大理库报价6180元/吨，报价持稳；中粮屯河新糖乌鲁木齐报价6400元/吨，报价不变。

　　期货方面：近几日盘面期价基本维持在6240-6280上下震荡，下跌6220不破，上攻6280不穿，市场仍在等待突破方向。从远近合约来看，1801和1805之间远月维持贴水近月继续扩大到325，郑糖与现货糖(柳糖)之间的基差为266。主力合约方面，持仓量最大的1801较为平稳运行，收盘涨0.29%，收于6269。1801合约增仓11274手，多头方有增仓动作，总持仓突破7万手至707334手。日K开盘于5、10、20、60日均线之上，开盘维持在6240-6280区间运行，收出带有上、下影线的连续第七根阳线，成交量一般，与上日持平，MACD快线开始上穿0轴，红柱与上日基本持平。留意后几日走势。

　　操作上：主产区广西现货报价一直持稳变化不大，这对期价存在一定的支撑，但最近市场缺乏新的利多刺激，郑糖仍将大概率维持区间平整走势。操作上，留意后几日能否有效突破6280-6300的关键压力，一旦突破可考虑增仓做多；如果下跌穿破6200的支撑，则可以考虑将前期在6050附近建仓的多单平掉，是否反手做空则有待观察，毕竟在现货稳定的情况下，下部空间有限。远近合约套利上，前期的多1空5套利可继续持有。

　　SR1801日内参考点位，上方压力： 6280-6300；下方支撑：6220-6200；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：敬章洲