国贸期货：10月11日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-11 08:19:02

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　　【基本面】

　　1. 美国农业部将于本周10月12日发布10月份供需报告。从市场目前预期来看，美国农业部可能调高17/18年度美国小麦期末库存，调高美国大豆和玉米期末库存。预计17/18年度美国小麦期末库存为9.46亿蒲式耳，预测范围在9.28-9.71亿蒲式耳。美国农业部上月的预测为9.33亿蒲式耳。预计17/18年度美国玉米期末库存为22.89亿蒲式耳，预测范围在21.68-24.5亿蒲式耳，美国农业部上月的预测为23.35亿蒲式耳。预计17/18年度美豆期末库存为4.47亿蒲式耳，预测范围在3.75-5亿蒲式耳，美国农业部上月的预测为4.75亿蒲式耳。预计今年美豆产量为44.47亿蒲式耳，预测范围在43.35-44.9亿蒲式耳。美国农业部上月的预测为44.31亿蒲式耳。预计17年美豆平均单产为50蒲式耳/英亩，预测范围在49.1-52.1蒲式耳/英亩，美国农业部上月的预测为49.9蒲式耳/英亩。预计今年美豆收获面积为8901.7万英亩，预测范围在8850-8982万英亩。美国农业部上月的预测为8873.1万英亩。

　　2. 国内油厂开机率大幅下降，全国各地油厂大豆压榨总量1472600吨(出粕1170717吨，出油265068吨)，较上上周的量2014300吨减少541700吨，下降26.89%，当周大豆压榨产能利用率为44.15%，较上上周的60.40%减少16.25个百分点。因适逢国庆假期，大部分油厂有停机计划，令本周开机率大幅下降。节后，停机的油厂陆续恢复开机，未来两周，油厂开机率重新快速回升，大豆周度压榨量分别将回升至172万吨、190万吨。

　　3. MPOB月度供需报告：马来西亚9月毛棕油产量178万月比降1.7%，出口152万月比增1.8%，库存202万月比增4%，此前市场预期9月库存为200万增3.2%，产量增1.5%至184万，出口增7.8%至160万。产量下降，但出口明显不及预期，导致库存增加，报告中性偏空。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在6020-6200元/吨，大多跌10-50元/吨(天津贸易商6100-6130，日照贸易商6020，张家港贸易商6200，广州贸易商6070-6080)。沿海24度棕榈油价格大多5710-5810元/吨，大多跌10-40元/吨(天津贸易商5770-5780跌10，日照贸易商未报，张家港贸易商报5810跌40，广州报5710跌20，厦门未报)。周二，连盘油脂滞涨回落，现货豆油棕油大多跌10-50成交不多。市场预计本周USDA报告或上调产量，美豆滞涨回落，但中西部降雨天气可能耽搁收获，且巴西天气干燥影响播种，短线美豆也难跌；MPOB在午间公布的报告呈现中性偏空，午后棕榈油偏空反应，整体带动油脂偏弱调整。未来两周大豆压榨量将回升至172和190万吨，豆油库存已大增至148万吨，供应压力难消，油脂现货反弹缺乏持续性，盘面滞涨回落，短线或跟盘频繁震荡。

　　粕类方面：周二，沿海豆粕价格2830-2930元/吨一线，局部波动10-20元/吨，(其中天津3000，山东2880-2930，江苏2870-2890，东莞2900-2910，广西地区2830-2860)。周二，连粕滞涨小跌，豆粕现货稳中略跌10-20，但山东逆市涨10-20成交减少。豆粕现货涨势受阻，中国进口船货将推迟两周进口，市场担忧10月末或11月初大豆供应偏紧。节后买家补库仍积极，昨天豆粕成交良好，油厂挺价，豆粕暂表现抗跌，整体或仍震荡偏强。未来两月大豆到港庞大，油厂开机率恢复到超高后，豆粕供应压力将重现，对豆粕中长线走势需谨慎。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5650；下方支撑：5350；

　　OI801日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6400；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2650；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2280；下方支撑：2050；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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