国贸期货：10月11日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-11 08:19:02

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　　【基本面】

　　1、10月10日，J1801跳空低开后窄幅震荡下行，尾盘持续走低，最终下跌5.62%，收于1805.5，成交量441805，持仓量286274，增仓22450； JM1801跳空低开后窄幅震荡下行，最终下跌2.88%，收于1077.5，成交量435380，持仓量347514，增仓20864。

　　2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1470元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1650元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A<12.5%,<0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2190元/吨，与前日持平。

　　【行情分析及操作策略】

　　10日，山东、河北和东北丢主流钢厂对焦炭采购价执行下调50元/吨，首轮降价落实，其他地区有跟跌趋势，部分地区开启第二轮调价，幅度依然在50元/吨，据悉内蒙古某大型焦企自11日将对焦价再次下调50元/吨，累计跌幅已达100元/吨。当前现货市场看跌情绪主导，焦炭现货下跌通道已开启，下游钢厂焦炭库存充足，近期焦炭持续下跌概率大。

　　焦企限产方面，从10月1日起，主产地焦化企业按政策要求开始进入减产限产措施，山西长治及河北邯郸地区已达40-50%，其他地区基本上在20-30%不等，仍然在陆续加大减产限产力度，直至达到政策要求水平线。

　　Mysteel统计全国100家独立焦企产能利用率76.17%，较节前下降5.98%；日均产量36.78万吨，较节前减少2.89万吨；焦炭总库存46.4万吨，较节前增加11.15万吨。全国110家钢厂焦炭总库存436.36万吨，较节前减少17.44万吨；平均可用天数12.52天，较节前减少0.17天。

　　焦煤市场稳定运行，部分地区价格波动，涨跌皆有。Mysteel统计全国100家独立焦企炼焦煤总库存836.16万吨，较节前减少19.73万吨；平均可用天数17.09天，较节前增加0.87天。全国110家钢厂炼焦煤总库存796.07万吨，较节前增加3.22万吨；平均可用天数15.85天，较节前增加0.06天。目前焦钢焦煤库存充足，后期限产影响，近期十九大安全检查影响，供给减少，应对需求疲软。十九大后供给增加，下跌趋势占主导。

　　10日，J1801跳空低开后窄幅震荡下行，尾盘持续走低，最终下跌5.62%，收于1805.5，成交量22450，持仓量286274，增仓22450； JM1801跳空低开后窄幅震荡下行，最终下跌2.88%，收于1077.5，成交量435380，持仓量347514，增仓20864。

　　操作建议：在钢材现货下跌和焦炭现货下跌的影响下，螺纹热卷和煤焦齐齐大幅跳水，领跌商品，市场看空抛售情绪仍然未除。焦炭现价下跌刚开始，但期货已先下跌较大幅度，目前看继续大幅下跌的空间不大，焦煤现货坚挺对比期价大幅下跌，后期期货下降空间也有限，近期单边观望为主。重点关注限产的实际影响和十九大的相关政策信号。

　　仅供参考

　　国贸期货研究员：毛鹏飞

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