国贸期货：10月11日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-11 08:19:02

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　　【基本面】

　　1、中国9月财新服务业PMI 50.6，为21个月低位，前值 52.7，9月财新综合PMI 51.4，为三个月低点。

　　2、9月美国非农就业报告显示，当月新增非农就业人数环比减少3.3万人，不但是七年来首次负增长，而且远逊于市场预期增长8万人。但同时公布的其他数据表现亮眼：9月失业率降至4.2%，出乎市场预料进一步下降，创2001年年初以来新低，市场预期持平8月仍为4.4%。9月薪资增速较预期更快，时薪环比增长0.5%，同比增长2.9%，预期增速分别为0.3%和2.9%。

　　3、现货方面：下游逐步零星补货，部分贸易商迫于长单交付压力，收货交单，而供应方面来看，货源未见宽裕，且对后市的到货量市场难持乐观态度，市场的交投主动权或仍将掌握在持货商手里。下午时段，好铜升水继续走高，平水铜持货商惜售捂货，市场难觅货源。平水铜报升水200元/吨-230元/吨，好铜报升水250元/吨-270元/吨，成交价格为52250元/吨-52420元/吨。

　　4、库存方面：全球铜显性库为57.8万吨，较上周末减4.79万吨。LME铜库存较上日减1125吨至289875吨；上期所铜库存较上周末减38167吨至103151吨。

　　【行情评述】

　　昨日宏观消息面较为平淡，但国内9月PMI出现大超市场预期反映经济复苏整体向好，供给侧改革推动企业盈利改善和经济活跃度增加，但更多集中在大型国企，而中小型企业可能稍微弱势。美国非农数据给市场带来短期冲击，但失业率和薪资的强劲表现肯定了劳动力市场的复苏，昨日美元指数维持震荡，盘中跌幅不小。有色金属探底回升，短期企稳。下游逐步零星补货，部分贸易商迫于长单交付压力，收货交单，而供应方面来看，货源未见宽裕，且对后市的到货量市场难持乐观态度，市场的交投主动权或仍将掌握在持货商手里。下午时段，好铜升水继续走高，平水铜持货商惜售捂货，市场难觅货源。平水铜报升水200元/吨-230元/吨，好铜报升水250元/吨-270元/吨，成交价格为52250元/吨-52420元/吨。短期来看，铜价企稳反弹，可逢低布局多单。

　　【操作策略】

　　操作上，短期来看，铜价企稳反弹，逢低布局多单。建议关注镍、铅逼仓行情，铅锌价差策略、铅跨期正套策略设止盈持有。仅供参考。

　　【LME铜】伦铜企稳反弹，逢低布局多单

　　【行情评述】

　　美国非农数据给市场带来短期冲击，但失业率和薪资的强劲表现肯定了劳动力市场的复苏，昨日美元指数维持震荡，盘中跌幅不小。LME有色金属表现分化，铜价表现坚挺，盘中回落后强势拉升，锌、铅波动较大，盘中快速下探，随后大幅回升，低库存和现货紧张依然支撑价格，镍价在中国限产影响下继续反弹，短期来看，中、美经济稳健复苏，低库存对其价格形成明显支撑，有色价格企稳反弹，可逢低布局多单。可关注LME铅LME锌价差缩小策略。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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