国贸期货：09月21日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-21 08:34:00

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　　【基本面】

　　1、阿根廷农业分析师表示，2017/18年度阿根廷大豆产量可能为5200万吨，比上年减少7%。原因是种植收益低迷，暴雨造成田间积水。阿根廷是全球头号豆油和豆粕出口国。2017/18年度大豆播种工作将于下月开始，不过潘巴斯农业带的许多地区遭受洪涝影响，因为过去两个月出现异常强劲的风暴。

　　2、巴西气象机构Rural Clima公司的创始人马克·安东尼奥·桑托斯周一称，本月巴西天气干燥，可能推迟大豆主产区的播种工作。马克·安东尼奥·桑托斯表示，目前帕拉纳州、马托格罗索州和南马托格罗索州等地区的土壤没有足够的墒情来允许农户开始种植大豆。只有到下周才会出现降雨，即使如此，降雨也很不正常。他表示，太平洋水温低于正常(但不足以证实出现拉尼娜)，因此主产区的降雨到来的时间可能晚于上年。不过桑托斯补充说，大豆和玉米播种较晚并不意味着2017/18年度作物会出现问题。

　　3、美国农业部最新发布的作物进展周报显示，截至2017年9月17日的一周，美国全国土壤表层墒情短缺和非常短缺的比例为45%，和一周前持平。去年同期24%。全国48个州土壤表层墒情过剩的比例为3%，充足52%，短缺31%，非常短缺14%。美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为45%，比一周前的43%高出2个百分点，去年同期为25%。全国48个州土壤亚层墒情过剩的比例为3%，充足52%，短缺31%，非常短缺14%

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在6290-6420元/吨，部分跌10-50元/吨，局部涨10-20元/吨(天津贸易商6410-6420，日照贸易商6380，张家港贸易商6400，广州贸易商6290)。沿海24度棕榈油价格大多在5850-5960元/吨，跌20-40元/吨(天津贸易商5890-5900跌20，日照贸易商未报，张家港贸易商报5960跌40，广州报5850-5880，厦门报5900跌20)。周三，连盘油脂震荡整理，现货豆油部分跌10-50棕油大多跌20-40成交不多。油厂压榨量已近200万吨/周的罕见高位，包装油备货基本结束，终端只有少许散油备货，整体需求明显放缓，油厂无力提价。预计短线油脂现货行情将继续跟盘频繁调整，但短线暂难有大跌，后期美豆上市压力显现或节前备货结束后下行压力或放大。

　　粕类方面：周三，沿海豆粕价格2750-2840元/吨一线，部分较昨日跌10-20元/吨一线，(其中天津2840，山东2800-2820，江苏2780-2800，东莞2830-2840，广西地区2760-2780)。周三，连粕滞涨回落，豆粕现货跟盘跌10-20成交转淡。由于大豆榨利良好，油厂开机率高企，环保检查对养殖业的影响仍在，豆粕库存高企，令豆粕暂滞涨小幅回落。但需要注意的是，双节临近，不少油厂有停机计划，及十九大会议将在10月18日在北京召开，华北油厂停机计划将延长，饲企节前备货提前，近几日豆粕成交良好，油厂挺价，豆粕短暂难有大的下跌，整体仍跟盘窄幅震荡。

　　操作上：期货单边操作：短线连粕多空交投，但整体大幅下跌空间或有限，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。而油脂整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防豆油主力合约期价在报告影响下的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801反弹空对待，另可做多油粕比。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6250；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5480；

　　OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2600；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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