国贸期货：09月21日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-21 08:34:00

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　　【市场行情回顾】

　　周三沪胶低位震荡，收盘微跌。其中主力合约RU1801最低价14775元/吨，最高价15175元/吨，收跌100元/吨，收于15085元/吨(-0.66%)；1805和1809合约分别收于15465元/吨(-0.48%)和15635元/吨(-0.41%)。东京期胶日盘收盘涨跌互现：1709收于210.0日元/千克，涨1.2日元/千克；1801收于210.6日元/千克，跌1.8日元/千克；基准1802收于212.2日元/千克，跌1.2日元/千克。上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交392444手，较前一交易日增加42734手(+12.22%)；该合约持买单量前20名会员合计持买86083手，较前一交易日减少1627手(-1.85%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单120440手，较前一交易日减少2275手(-1.85%)；上期所仓单数量为372800吨，比上一个交易日增加1870吨。今日沪胶小幅走低，青岛保税区美金胶市场报价稳中小跌5-10美元/吨，市场观望，报盘欠活跃，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1800美元/吨；马来西亚SMR20#报价1620美元/吨；印尼SIR20#报价1565美元/吨；泰国STR20#报价1620美元/吨，越南SVR3L报价1650美元/吨。沪胶继续弱势下行，市场悲观气氛较浓，贸易商报价跟随期货向下调整，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价15200元/吨；16年海南国营全乳胶报价13650元/吨；越南SVR3L报价12750元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格窄调：生胶片51.88，跌0.40；烟胶片53.78，张0.50；胶水50.50，跌1.00；杯胶43.50，持平；(泰铢/公斤)

　　【后市操作建议】

　　周三沪胶主力1801合约增量减仓，成交量同比上一个交易日增加48674手(+7.89%)，持仓量减少9810手(-2.51%)。主力合约1801交易前二十名会员中多空均以减仓为主，多头增仓幅度与空头增仓幅度相等，前二十名会员中多空比为0.71，环比上一交易日下降0.01。今日黑色系出现企稳，带动整体商品盘面情绪氛围好转，沪胶在这一有利的环境下暂时止跌。从现货市场上来看今日现货跟随盘面小幅下调，基差有所扩大：其中复合胶基差2535元/吨，越南SVR3L基差2335元/吨，泰国3号烟片-115元/吨。目前基差虽然有所收窄，但整体的套利空间仍然较大，后期有望进一步压缩，因此沪胶上行的压力犹存。截至9月19日，青岛保税区橡胶库存继续下滑至18.7万吨，较月初下降1.63万吨，整体跌幅8.02%，此次库存下滑的主要原因依然在于天然橡胶库存的大幅下滑。因近期山东地区环保严暂告一段落，国内轮胎市场表现趋于稳定，个别轮胎企业开工已提升至高位水平，短期下游需求有所改善。库存的下降和需求的回升维沪胶提供有力支撑，然而目前套利压力仍然较大，预计后期沪胶维持整荡整理行情，上方关注15300一带的压力，下方关注14500一带的支撑，同时继续关注期现价差变化，新单暂且观望。

　　个人观点仅供参考

　　国贸期货研究员：叶海文

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