国贸期货：9月12日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-12 08:27:02

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　　【基本面】

　　1、美国农业部将在周二(美国时间)发布月度产量报告。路透社调查的22家机构分析师预计，这份报告将显示2017/18年度美国大豆产量为43.28亿蒲式耳，低于美国农业部8月份预测的43.81亿蒲式耳。分析师的预测区间为41.79到44.17亿蒲式耳。分析师们预计美国大豆单产为48.8蒲式耳/英亩，也低于8月份预测的49.4蒲式耳/英亩。预测区间为47.1到49.8蒲式耳/英亩。美国大豆收获面积预计为8875.2万英亩，8月份使用的数据为8873.1万英亩。预测区间为8820到8948.3万英亩。分析师平均预计2017/18年度，美国大豆年末库存为4.42亿蒲式耳，玉米年末库存为21.80亿蒲式耳，小麦年末库存为9.20亿蒲式耳。预计2017/18年度，全球大豆年末库存料为9,739万吨，玉米年末库存料为2.0074亿吨，小麦年末库存料为2.643亿吨。

　　2、中国海关总署发布的最新报告显示，2017年8月份中国进口大豆845万吨，创下历史同期最高，因为利润改善提振买家的进口需求。海关数据显示，8月份中国大豆进口量比上年同期的767万吨增加10.2%，不过比7月份的进口量1008万吨减少16.2%。7月份的大豆进口量是2010年同期最高，因为港口快速处理滞留数月的船货。6月份大豆压榨商推迟大豆卸货，因为库存高企以及关税调整。

　　3、马来西亚棕榈油局(MPOB)周一公布的数据显示，马来西亚8月末棕榈油库存较上月增加8.79%至194万吨。8月棕榈油产量较7月下滑0.9%至181万吨。出口增加6.43%至149万吨。此前预估8月末棕榈油库存增长6.5%至190万吨，产量预估减少1.5%至180万吨，出口预估增加1.6%至142万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在6300-6450元/吨，部分波动10-20元/吨，(天津贸易商6430-6440，日照贸易商6400，张家港贸易商6450，广州贸易商6280)。沿海24度棕榈油价格大多在5730-5780元/吨，大多涨30元/吨(天津贸易商5730-5740涨30，日照贸易商未报，张家港贸易商报5780涨30，广州报5730涨30，厦门未报)。周一，连盘豆油先抑后扬，主要由于市场预期USDA9月供需报告偏多。而MPOB周一中午公布的月度供需报告偏多，连棕油在午后开盘拔高后偏强运行，现货豆油大多跌10-50棕油涨30低位将吸引些成交。8月中国进口大豆创下历史同期最高，及天气炒作尚未完全结束，短线美豆维持偏强震荡。且节前备货尚未结束，油厂仍挺价。周一连盘油脂表现明显偏强，预计短线油脂现货回调空间不大。但未来几周油厂开机率将提升，9月下旬节前备货也基本结束，若北京时间周三凌晨USDA报告没有大的利好，节前备货旺季结束后油脂或有一波较明显回调。

　　粕类方面：周一，沿海豆粕价格2760-2820元/吨一线，较上周五稳中跌10-40元/吨一线，(其中天津2800，山东2760-2800，江苏2740-2770，东莞2810-2820，广西地区2760-2790)。周一，豆粕主力合约期价小幅翻绿，豆粕现货跌10-40成交不多。近来，人民币升值幅度较大，降低大豆进口成本，榨利良好，且本周日照部分因环保检查停机的油厂恢复开机，未来两周油厂开机率将高企，而养殖业恢复速度仍较慢，基本面偏空令豆粕暂继续回落整理，但美豆天气炒作未完全结束，美豆震荡偏强，加上目前油厂基本无现货可销，有挺价意愿，或将限制豆粕跌幅，短线豆粕跟盘窄幅频繁震荡为主。关注本月USDA供需报告数据带来的最新指引。

　　操作上：期货单边操作：连粕偏弱震荡，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持震荡态势，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防油脂盘面的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801依托20日均线建多单入场，另可做多油粕比。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6250；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5480；

　　OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2650；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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