国贸期货：9月06日早报

　　第1页: 股指期货第2页: 【PTA】第3页: 【动力煤】第4页: 期价震荡整理， 上行通道未破坏第5页: 【铁矿石】第6页: 【国债期货】第7页: 【宏观和消息面】第8页: 【焦煤/焦炭】第9页: 短期情绪偏强第10页: 【铜】铜价震荡整固，多单设止盈持有第11页: 橡胶早评：沪胶强力上涨 短期谨慎看多第12页: 【油脂油料】

　　【国内】

　　李克强在山西考察时指出，对煤质差等落后产能必须坚决淘汰，这样可以为优质先进产能腾出更大发展空间。在煤价回升的情况下，尤其要防止落后产能死灰复燃。

　　李克强考察太钢集团临汾钢铁有限公司。李克强寄望太钢浴火重生：产品档次要高，冗员要少，效益要好。人是最宝贵的资源，在落后产能的企业有时可能是“包袱”，腾挪到新的企业就可能会变成人才，创造更多财富。

　　习近平：五国领导人认为务实合作是金砖国家合作的根基，要本着互利共赢的原则，加强宏观政策协调，对接发展战略，全方位地深化经贸、财金、工业、可持续发展等各领域的合作，形成联动发展格局。

　　习近平在厦门会见印度总理莫迪时指出，希望印方能够正确、理性看待中国发展。双方应相互尊重、求同存异，维护好边境地区的和平安宁。

　　8月财新中国服务业PMI为52.7，为3个月来新高，前值51.5，预期51.9；8月官方服务业PMI为52.6，环比降0.5个百分点。8月财新综合PMI为52.4，前值51.9。钟正生解读财新中国PMI数据：制造业和服务业的双双好转，带动8月经济景气度继续攀升，需要注意的是近期投入价格的上涨是否会带来企业利润和经济通胀的压力；下半年经济增长回落将是大概率事件，中国很可能迎来增速换挡后的第一个回调期。

　　中共中央政治局常委、中央纪委书记、中央巡视工作领导小组组长王岐山3日至5日在湖南省调研并主持召开巡察工作座谈会。他强调，要学习领会习近平总书记“7·26”重要讲话精神，深入贯彻六中全会精神，牢固树立“四个意识”，推动全面从严治党向基层延伸拓展，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。

　　北京银监局、央行营管部联合发文，要求北京市辖内的银行业金融机构针对个人经营性贷款和个人消费贷款开展自查工作，重点检查“房抵贷”等资金违规流入房地产市场的情况，并将根据各家银行业金融机构的自查情况，有针对性地开展专项检查，对于检查发现的问题，将依法依规，从严处理。

　　外交部发言人：当前，国际社会呼吁以和平方式通过对话协商解决半岛核问题的声音是主流；希望有关各方倾听国际社会的理性呼声，保持冷静，而不是相互刺激，火上浇油；在解决半岛核问题上，军事手段不是有效选项，一味制裁不是根本出路。

　　央行连续四日暂停公开市场操作，单日净回笼700亿。央行：目前银行体系流动性总量较高，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，9月5日不开展公开市场操作。Wind资讯统计数据显示，当日有700亿逆回购到期，因此当日净回笼700亿。另外媒援引交易员称，中国央行就1年期MLF操作询量。尽管央行连续四日暂停公开市场操作，9月初资金面依旧较宽松。然而9月流动性供求面临的扰动因素不少，除季末考核外，还有逾2万亿元的同业存单将到期，同时超储率处于低位，本周资金面料无大碍，下周税期影响再起，流动性波动或重新加大。

　　中国指数研究院：8月全国300个城市土地出让金总额为3124亿元，环比减少14%，同比减少4%；1至8月，全国300个城市土地出让金总额为2.2万亿元，同比增加约34%。中金：预计9月新房销售面积同比下滑35%，略弱于季节性，A股地产板块将整体承压；但考虑到目前A股地产龙头房企各项经营指标均处于行业内优势地位，且有望受益于一二线城市在11、12月销售回暖，估值处于相对低位，对优质龙头房企并不悲观，建议投资者开始提前布局。

　　云南省发布通知，对不具备安全生产条件的钢铁和电解铝产能，在2017年12月底前未整改或整改后仍不合格的，一律提请地方政府依法实施关闭退出。对于具备基本安全生产条件，一律报有关部门执行差别电价、阶梯电价、惩罚性电价和超定额用水累进加价等差别化能源资源价格。

　　瑞银：鉴于政策环境有利，亚洲股市年底前不会出现板块轮动，成长股和周期股将继续表现强劲，有充足理由加码中国股票；投资者应继续以相对价值为重，加码MSCI中国股票，尤其是金融板块；从现在起至年底，应逐步平仓手中的材料类股，因目前该板块几乎没有上行空间。

　　【国际】

　　周二公布数据显示，美国7月工厂订单环比降3.3%，创近三年最大降幅，预期降3.3%，前值由增3%修正为增3.2%。7月扣除运输的工厂订单环比增0.5%，前值降0.2%。

　　周二公布数据显示，美国7月耐用品订单终值环比降6.8%，初值降6.8%，前值增6.4%；7月扣除运输类耐用品订单终值环比增0.6%，初值增0.5%；7月扣除飞机非国防资本耐用品订单终值环比增1%，初值增0.4%。

　　美联储理事布雷纳德：市场对缩表调整有良好预期；潜在通胀率目前可能有所下降；在通胀重回正轨前，都将谨慎对待加息；或将比中期预期更为谨慎地渐进加息；建议准备好进行缩表；目前表明金融资产泡沫危机的迹象较少。

　　因对英国退欧的担忧加剧，二季度海外投资者15年来首次成为英国企业的净卖家。英国统计局数据显示，二季度海外企业出售英国企业规模达38亿英镑，超过29亿英镑的收购规模。

　　欧元区8月服务业PMI终值54.7，预期54.9，初值54.9；综合PMI终值55.7，预期55.8，初值55.8。德国8月服务业PMI终值53.5，预期53.4，初值53.4；综合PMI终值55.8，预期55.7，初值55.7。

　　澳洲联储维持基准利率在1.5%不变，符合预期。澳洲联储称，政策维持不变与可持续的经济增长相一致，全球经济持续改善，低利率继续支持经济；通胀预计将逐步上升，未来几年经济增速将逐渐回升；若澳元继续上升，经济增长和物价或低于预期。

　　朝鲜驻联合国代表：朝鲜采取的自卫措施是针对美国的一个“礼物”；如果美国继续依赖鲁莽的挑衅和试图对朝鲜施加压力，将收到更多这样的“礼物”；最近自卫措施是给美国而不是其他国家的“礼物”。

　　韩国统一部：预计朝鲜可能会观察联合国安理会新对朝制裁相关动向，伺机发起新一轮挑衅促美转变对朝政策。在迎来9月9日建政纪念日和10月10日劳动党建党纪念日之际，朝鲜很可能热炒核试验话题加强内部团结，并通过超强硬武力示威抗议对朝制裁，提升未来谈判筹码。

　　飓风“艾尔玛”已经升级为“极度危险”的5级飓风。南部佛罗里达州和佛罗里达群岛在本周晚些时候受“艾尔玛”影响的可能性正在增加。佛罗里达州5日宣布该州进入紧急状态。州长里克·斯科特称，“艾尔玛”给民众的生命造成威胁，佛罗里达州必须做好准备。

　　高盛：仍维持2017年金价预期在1250美元/盎司不变，除非朝鲜半岛紧张局势大幅改善。

　　穆迪：全球油服与钻探行业已进入拐点，展望维持稳定；最糟的时刻已经过去，现在正处于周期性复苏的初级阶段。

　　【行情综述及评论】

　　周二(9月5日)，国内期市收盘涨跌互现，黑色系维持宽幅震荡，焦炭跌近2%，焦煤、铁矿石跌超1%，热卷涨近1%；化工品震荡分化，沥青跌超2%，橡胶涨超1%；有色金属涨跌不一，沪铜涨超1%，沪铝跌超1%；农产品多数飘红，油脂油料齐涨。

　　黑色系维持宽幅震荡。第四批8个中央环境保护督察组对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)等省(区)实施督察进驻。截至9月4日，8个督察组均完成第二阶段下沉督察任务。根据督察安排，目前各督察组正在开展第三阶段督察。从国务院安全生产委员会安全生产大检查综合督查动员会上获悉，国务院安委会组织31个督查组，于9月分赴31个省区市和新疆生产建设兵团，对各地区开展安全生产大检查工作情况进行综合督查。督查的同时，对各地区安全生产大检查开展情况进行专项考评，考评结果纳入2017年度省级政府安全生产工作考核总评分。自上周五以来发生的钢企高炉生产事故，加强了高炉在后期限产的预期，以及消息层面也同样显示冬季环保限产力度不断强化，共同造就了近期成品材强、原料端弱的期市格局。但从现货价格变动来看，煤焦仍然维持价格上涨，对期价构成支撑，因此短期黑色金属板块延续震荡走势，成材强、原料端弱格局近期有望维持。钢厂检修逐渐增加。莱钢将于9月28日对一条热轧产线进行为期4个月的检修，预计影响产量18万吨/月。

　　化工品震荡分化。惠誉：中国天然气价格调降将提振需求，对行业的影响喜忧参半。据华尔街日报，沙特阿美周一将销往地中海的原油价格上调了0.30美分/桶，将销往欧洲西北部地区的轻质原油价格下调0.10美分/桶，将销往美国和亚洲的轻质原油官方定价分别上调0.10美分/桶和0.55美分/桶。此前曾有分析指出，在需求强劲和利润率上升后销往亚洲的原油价格将上升。壳牌：在大规模检修后，在美国墨西哥湾的Perdido钻井平台重新开始作业。

　　有色金属涨跌不一。德国商业银行(Commerzbank)分析师称，铜和其他基本金属被超买，价格已经脱离基本面数据，价格修正的可能性与修正的幅度都在逐周增加。9月5日发布的8月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)为52.7，较7月回升1.2个百分点，为三个月最高。这一走势与国家统计局服务业PMI不同。国家统计局公布的8月服务业商务指数为52.6，比上月回落0.5个百分点。财新智库莫尼塔首席经济学家钟正生表示，制造业和服务业的双双好转带动8月经济景气度继续攀升，需要注意的是近期投入价格的上涨是否会带来企业利润和经济通胀的压力。

　　根据海关数据显示，7月份废铜进口量为28.7万吨，环比下降15.45%。根据SMM了解，自7月1日起，环保部开展为期一个月的打击进口废物加工利用环境违法行为的专项行动，发现企业违法比例达60%，其中广东清远67家废料定点企业被要求交回进口废物许可证。可见进口七类量已经开始收缩，后期七类废铜进口量或进一步下降。

　　贵金属震荡走升。据亚洲商业日报援引匿名消息：朝鲜据悉将洲际弹道导弹级别的发射器转移向西海岸。惠誉环球主权评级主管James McCormack在记者会上表示，今年环球主权信用周期的负面程度减轻，预计趋势将持续，除非发生不可预见的危机，否则去年主权评级下调的纪录不会在今年重演。不过，除中国经济增长或放缓之外，该行预期贸易保护主义、美国加息对亚太区债务成本等影响亦成为亚太区主要面对的金融风险。James McCormack又指，相对而言，亚洲面临较高的地缘政治风险，北韩的煽动性言辞及挑衅性军事行动没有减少迹象，亦令区内风险升高，但他相信区内国家及中、美两国均不希望发生军事冲突。

　　农产品多数飘红。继飓风“哈维”造成美棉产量实际受损后，新的飓风Irma已在东大西洋达到3级，并向西北移动，预计在未来10-14天内登陆美国东海岸，影响卡罗纳和佐治亚棉区。美棉目前正进入采摘初期，大风及降雨将对棉花产量和质量直接造成冲击，美棉价受灾害天气影响将维持强势。另一方面，9月3日，中储棉发出公告，明令禁止非棉纺织企业参与9月的储备棉拍卖。贸易商拍储遭禁后，储备棉成交率和价格大概率将降温，短期偏空棉价。同时，也要考虑到，储备成交率下降后实际进入生产流通的棉花数量将减少。之前贸易商买储备棉抛期货的套利行为也将减少，郑棉盘面压力减轻。目前新棉收购工作即将大规模展开，贸易商如果暂时不参与拍储，仍然可以参与新棉市场。