国贸期货：9月06日早报

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-06 08:26:28

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　　【行情回顾】

　　周二(9月5日)，国债期货全线收跌，5年期和10年期主力合约均创近一个月最大跌幅。五年期主力合约TF1712开盘价97.470，最高97.470，最低97.340，最终收于97.340，涨跌幅-0.17%，成交量7308手，持仓量47657手；十年期主力合约T1712开盘94.670，最高94.680，最低94.495，最终收于94.495，涨跌幅-0.26%。成交量3.26万手，持仓量62119手。

　　【结论及投资建议】

　　周二(9月5日)，国债期货全线收跌，5年期和10年期主力合约均创近一个月最大跌幅；银行间现券收益率明显上行，10年期国开和国债活跃券收益率均创上市以来新高；偏长期限回购利率以及IRS利率多数上行，显示市场资金谨慎预期未改。

　　资金面方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量较高，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，9月5日不开展公开市场操作，单日净回笼700亿。央行连续四日暂停公开市场操作，连续五日净回笼资金，不过资金面整体延续宽松，短端品种跌幅扩大，不过长端品种多数上涨叠加利率互换1年以上品种利率全部上行，显示市场资金谨慎预期未改。尽管央行净回笼持续，9月初资金面依旧较宽松。然而9月流动性供求面临的扰动因素不少，除季末考核外，还有逾2万亿元的同业存单将到期，而且超储率可能比6月更低，本周资金面料无大碍，下周税期影响再起，流动性波动或重新加大。

　　9月5日发布的8月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)为52.7，较7月回升1.2个百分点，为三个月最高。这一走势与国家统计局服务业PMI不同。国家统计局公布的8月服务业商务指数为52.6，比上月回落0.5个百分点。8月财新制造业和服务业的PMI双双好转，带动8月经济景气度继续攀升，但是近期大宗商品价格不断上涨导致投入品价格上涨可能会带来下游企业利润和经济通胀的压力；而下半年经济增长回落将是大概率事件，中国很可能迎来增速换挡后的第一个回调期。

　　监管及流动性忧虑仍未消除，财新中国服务业数据又大幅好于预期显示经济基本面转好，短期债市承压现券期货或再度走弱。

　　操作上：

　　TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：96.960。

　　T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：93.800。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫

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