国贸期货：9月06日早报

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-06 08:26:28

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　　【基本面】

　　1、阿根廷农户再度面临洪涝灾难的影响。近来大雨已经影响到布宜诺斯艾利斯省、拉番帕省、科多巴省和圣菲省。对布宜诺斯艾利斯省和拉番帕省来说，这已经是去年12月份以来的第四次洪涝灾害。布宜诺斯艾利斯省和拉番帕省农村社团(Carbab)主席估计，两省共有大约2200万公顷农田受灾，布宜诺斯艾利斯省约60%的活牛受到影响。布宜诺斯艾利斯省和拉番帕省均已宣布进入紧急状态。该地区的许多农户还未完全从2016/17年度玉米和大豆受灾中恢复。

　　2、美国农业部发布的油籽压榨加工月度报告显示，7月份美国大豆压榨数量为467万吨(约合1.56亿蒲式耳)，高于6月份的445万吨(1.48亿蒲)，也高于去年同期的460万吨(1.53亿蒲)。7月份美国毛豆油产量为18亿磅，环比增加4%，同比增加1%；精炼豆油产量为15亿磅，环比增加10%，同比增加4%

　　3、根据政府规定，巴西中部地区农户可以从9月16日起种植2017/18年度大豆。不过帕拉纳州政府允许农户从9月11日开始种植2017/18年度大豆，比去年提前五天。一股冷空气前锋影响着巴西中部大部分地区，马托格罗索州、戈伊亚斯和南马托格罗索州持续下雨。8月份的降雨量特别反常，因为8月份通常是旱季的高峰。帕拉纳州和圣保罗州雨量更大。土壤墒情可能有助于大豆播种工作早早开始。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在6260-6450元/吨，部分跌10-30元/吨，(天津贸易商6440-6450，日照贸易商6440，张家港贸易商6400，广州贸易商6260-6270)。沿海24度棕榈油价格大多在5640-5710元/吨，跌30-50元/吨，(天津贸易商5700-5710跌30，日照贸易商未报，张家港贸易商报5650跌50，广州报5640-5650跌30，厦门5820跌10)。周二，连盘油脂温和回落，现货豆油部分跌10-30棕油跌30-50总体成交量不大，部分低位吸引些补库。美豆丰产预期强烈，各机构调高美豆产量预估，预计美豆继续反弹空间有限，但生物柴油政策利好及美国毛豆油库存下降影响仍在，美豆油偏强，且国内环保影响仍在，日照一些工厂未能如期开机，而包装油备货持续，终端消耗量较大，豆油库存降至137万吨，油厂挺价，预计节前备货旺季结束前油脂行情将保持偏强格局，回调空间不大。但9月大豆到港752万吨，高于预期，未来两周周均压榨量或超185万吨，且美豆丰产概率已较大，需防范美豆集中上市压力显现后油脂市场回落压力。

　　粕类方面：周二，沿海豆粕价格2760-2830元/吨一线，较昨日涨10-20元/吨一线，(其中天津2830，山东2760-2800，江苏2760-2780，东莞2820-2840，广西地区2750-2790)。周二，连粕继续涨，豆粕现货稳中略涨10-20低位将吸引些成交。大豆出口旺盛支撑美豆今日突破950大关，加上近几周豆粕库存持续下降至86万吨周比降13%，供应压力有所缓解，豆粕短线表现抗跌，呈震荡温和反弹态势。因环保停机的油厂陆续恢复开机，豆粕库存量或将再度增加，且终端需求尚无大的起色，豆粕反弹动力不强，短线豆粕跟盘窄幅频繁震荡为主。9月下半月至10月上半月如果美豆如期丰产上市，或出现收割低点，届时豆粕价格下行压力也将放大。

　　操作上：期货单边操作：连粕继续温和反弹，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持弱震荡态势，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体表现比粕类要抗跌。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801依托20日均线建多单入场，另可做多油粕比。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6400；下方支撑：6100；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5350；

　　OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2630；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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