国贸期货：8月11日早报

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-08-11 08:46:12

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　　【结论及投资建议】

　　周四(8月10日)，地缘政治风险推动避险买盘，国债期债高开高走，全线收高，现券收益率小幅下行。不过因对即将公布的一系列经济数据预期分化，债市情绪改善并不显著。朝鲜半岛紧张局势加剧，避险情绪升温，国债期货高开高走，悉数收高。10年国债期货主力T1712涨0.16%，5年国债期货主力TF1712涨0.07%。

　　资金面方面，央行公开市场今日进行500亿7天、400亿14天逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放300亿。公开市场重回净投放，银行间市场资金面转松，资金利率多数下行。近期人民币持续走强，离岸人民币和在岸人民币兑美元一度均涨超200点，分别升破6.67和6.66关口，刷新逾10个月新高及近一年新高。随着人民币不断走强、央行重回净投放，市场对流动性预期有所改善。

　　海外方面，美国2项经济数据不及预期，7月PPI环比降0.1%，预期和前值均为升0.1%；同比升1.9%，预期升2.2%，前值升2%。美国至8月5日当周初请失业金人数24.4万，已连续127周低于30万关口，但仍高于预期的24万，前值由24万修正为24.1万。欧美股市下跌，国债收益率下行。目前利率期货市场美联储年内再度加息的可能性不足50%。虽然美国7月非农数据超预期，美联储9月缩表概率较大，但再度加息可能性仍低。

　　近几天，美朝互怼，全球避险情绪高涨，黄金、债市大涨、股市下行，国内债市跟涨明显。我们认为，朝鲜局势虽然紧张，但引发冲突的可能性较低。在美国无法保证一次性瘫痪朝鲜反击能力的情况下，美国不会贸然优先采取军事行动，而朝鲜作为弱势一方，主动采取行动无异于加速其政权灭亡，因此，双方言辞激烈，不代表行动将会升级。短期避险升温不改期债震荡格局。

　　操作上：

　　TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：96.960。

　　T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：93.800。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫

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