国贸期货：8月11日早报

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-08-11 08:46:12

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　　【基本面与行情分析】

　　上游煤炭主产地：近期煤炭主产地安全检查、陕西煤管票限制和环保检查的影响依旧存在。内蒙古70周年大庆结束，预计后期内蒙煤矿将逐步回升生产，供给将趋于稳定。陕西榆林地区煤管票限制依旧紧张，部分煤矿已经停止生产，供给略显紧张。产区库存依旧处于低位，坑口价格总体坚挺。

　　北方四港方面：截止8月10日，秦皇岛库存589.5万，较昨日小幅上升1万吨，依旧处于历史高位。北方四港总库存维持在1150之上，近期变化不大。北方港口动力煤5500K现货报价多维持在635-640元/吨之间，较昨日略微下降5—10元/吨，成交依旧清淡。因九、十月份为动力煤消费淡季，贸易商低价出货心里预期加强。后期北方港口现货价格上涨因素日趋乏力，预期以回调为主。曹妃甸港将禁止煤炭柴油汽车集港，环渤海汽运限制日趋严格。后期要重点关注铁路运力改善情况。

　　8月10日最新一期的CCI动力煤5500K指数报637元/吨，较昨日持平，5000K指数报566元/吨，较昨日持平。

　　近期国内降雨范围继续缩小，全国各地新一轮高温天气继续来袭，电厂日耗持续历史高位，截止8月10日，沿海六大电厂库存合计1132.24万吨，较昨日环比下降13.3万吨左右，合计日耗煤量为84.15万吨，依旧处于历史高位，存煤可用天数为13.46天，较昨日变化不大1天。

　　结论：产区价格坚挺，港口库存高位，贸易商抛售心理预期加重。

　　后续重点关注汽运限制影响及下游电厂补库存情况。

　　行情回顾：昨日期货市场资金持续移仓至1801合约，夜间开盘延续白天涨势，突破新高至608.8，后快速回落至地点591，白天动力煤1801合约涨跌互现，持续上涨的动力稍显不足。市场资金流入导致的行情并不会持续太久，随着后期煤炭供给压力逐渐解除，现货价格回归合理区间，炒作资金离场将会引发01合约的回落。

　　【操作建议】

　　结合基本面，动力煤现货价格上方空间有限，1801合约虽然强势，但是不建议盲目追高，近期电厂日耗持续维持高位，期价受到一定支撑，若后期01合约回落，炒作资金离场，同时产区产量恢复，可择机做空。短期内观望为主。

　　国贸期货研究员：张孟超

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