国贸期货：8月4日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-08-04 08:39:39

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　　【基本面】

　　1、美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2017/18年度巴西大豆产量和出口量可能双双下滑。参赞报告显示，2017/18年度(始于2018年2月份)巴西大豆产量预计为1.05亿吨，比本年度的产量1.14亿吨减少8%。2016/17年度巴西大豆丰产原因在于生长条件和收获条件几近理想。大豆丰产也已经推动出口大幅提高。参赞预计2016/17年度巴西大豆出口量将达到创纪录的6400万吨，略低于美国农业部官方预测的410万吨。本年度前四个月巴西大豆出口量已经比上年同期增加11.5%。

　　2、美国农业部将在周四发布周度出口销售报告。根据分析师们的平均预期，截至7月27日的一周里，包括陈豆和新豆在内的美国大豆净销售量预计为35到75万吨。其中2016/17年度大豆出口净销售量接近10万吨到30万吨。作为对比，上周的净销售量为303,368吨；2017/18年度大豆出口净销售量预计为25到45万吨，上周为531,844吨。

　　3、上周投机基金继续在美国主要农产品期市增持净多单，但是做多兴趣从谷物市场转至软商品市场，因为市场人士对北美小麦作物受灾的担忧已经明显减退。美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓报告显示，截至2017年7月25日的一周里，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权市场上的净多单增加29,667手，达到360,210手。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在5970-6150元/吨，部分跌10-30元/吨，局部涨30元/吨(天津贸易商6130-6140，日照贸易商6020，张家港贸易商6150，广州贸易商5970-5980)。沿海24度棕榈油价格大多在5680-5780元/吨，大多跌10-40元/吨，(天津贸易商5680-5700跌40，日照黄海5760平，张家港贸易商报5700跌40，广州报5750-5780，厦门5780跌20)。周四，连盘油脂高开低走，现货豆油棕油部分跌10-40元/吨，成交不多。整体而言，大豆到港量大已是不争的事实，油厂开机率高企，豆油库存升至141万吨超高水平，供大于求令油脂现货承压，但天气炒作随时可能重启及小包装备货旺季将启动，油脂行情下方也仍有支撑，短线或继续跟盘窄幅频繁震荡，但天气炒作结束前整体仍偏强。

　　粕类方面：周四，沿海豆粕价格2760-2830元/吨一线，稳中波动10-20元/吨，(其中天津2820，山东2770-2800，江苏2780-2800，东莞2820-2830，广西地区2800-2830)。周四，连粕小跌，豆粕现货稳中小幅波动10-20元/吨，成交转淡。目前虽部分油厂因豆粕胀库停机，但整体开机率仍偏高，而终端需求一般，豆粕库存居高难下，基本面压力仍存，油厂出货意愿偏强。但天气炒作仍未结束，且近日环保检查影响天津油厂开机，豆粕暂也难有大的下跌。因缺乏基本面支持，豆粕要想再度上涨对美豆天气依赖依然较强。天气炒作再启之前，短线豆粕现货或继续跟盘窄幅频繁震荡。

　　操作上：期货单边操作：近来内盘盘面随美盘多空交投，在天气改善之时，价格有所回调，而产区天气干燥则提振内外走势，因此目前大豆价格仍对美产区的天气市较为敏感，建议把握好购销节奏。现货端，库存不足的逢低可适量补库，但涨幅超过30元的不宜过分追买，远期低位基差逢低可分批试探性买入；豆粕2800以内可适当布局些多单入场。而油脂整体表现比粕类要抗跌。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5950；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5700；下方支撑：5450；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6450；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

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