国贸期货：8月4日早报

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　　【消息面及基本面】

　　1、美国7月ISM非制造业指数 53.9，创2016年8月份以来新低，低于预期及前值。7月服务业扩张创近一年最低水平，或意味着表明企业信心正在回落。但，美国6月耐用品订单环比终值增长6.4%，远好于预期的零增长，略小于初值增长6.5%。此外，美国6月工厂订单环比增长3%，同预期持平，远好于前值萎缩0.8%。且此前公布的，美国7月Markit服务业PMI终值 54.7，创1月份以来终值新高，好于预期及前值， 6月终值 54.2。7月Markit综合PMI终值 54.6，也创1月份以来终值新高，也好于预期及前值。

　　2、美国就业市场仍旧强劲：美国7月29日当周首次申请失业救济人数 24万，低于预期，且连续第126周低于30万人次门槛。且7月22日当周续请失业救济人数 196.8万，略高于预期。

　　3、英国央行维持利率 0.25%不变，维持国债购买规模 4350亿英镑，维持企业债购买规模 100亿英镑不变。随后会议纪要显示：MPC以6-2的投票比例维持利率不变。Saunders和McCafferty投票赞成加息。而上次会议是Saunders、McCafferty、Forbes投票赞成加息。但纪要仍旧显示，将需要部分收紧货币政策，以实现通胀率朝目标持续回归。如果经济符合预期，货币政策可能需要较市场预期“更大程度”的收紧。重申未来的加息预计是有限且渐进的。

　　随后英国央行行长卡尼强烈暗示未来三年很可能加息，他称， “2020年加息两次是不够的，次数或比市场预期更多”。还表示，退欧不确定性阻碍商业投资和家庭开支，令经济增长放缓，继而或对货币政策产生一定影响。通胀高于目标水平的唯一原因就是英镑贬值。

　　再者，英国央行下调经济增长预测，预计薪资通胀更为疲软，小幅下调未来三年通胀预期。

　　4、欧元区7月服务业PMI指数终值全面表现不佳，或意味着欧洲经济增长势头有所放缓：欧元区7月服务业PMI终值 55.4，符合预期；但7月综合PMI54.7，创六个月新低；其中，德国7月服务业PMI终值 53.1，综合PMI54.7，皆创10个月新低；法国7月服务业PMI终值 56，创六个月新低，综合PMI55.6；意大利7月服务业PMI 56.3，创10年新高；综合PMI56.2.

　　5、截至8月2日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较前一个交易日持平至791.88吨,连续26个交易日净流出，持仓水平降至2016年3月14日以来低位。全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓较前一个交易日减少36.73吨至10592.33吨，亦连续15个交易日净流出。

　　7、截至7月25 日当周，COMEX黄金非商业净多头头寸持仓较上一周增加30693张至90831张，结束此前连续6周的减持，转为增持；COMEX白银非商业净多头头寸持仓较上一周增加10041张至19417张，结束此前连续6周的减持，转为增持。这或表明在金价向上突破200日均线后，也有投机客逐步看多金价。

　　【行情评述及操作策略】

　　8月3日(周四)，亚盘伦敦金开于1266.59美元/盎司，盘初金价短线下挫约7美元/盎司，跌破1260关口。随后小幅反弹，跌幅收窄，但仍旧偏弱震荡。沪金日间开盘急速下跌后，低位震荡，终au1712报收276.9元/克(-0.38%)；沪银日间开盘也出现一定幅度下跌，后整体震荡走低，终ag1712报收3889元/千克(-0.69%)。欧盘，欧洲各国7月服务业PMI指数终值虽仍旧扩张，但表现全面不佳，金价盘整，后英国央行维持利率不变，赞成加息人数下滑，下调通胀和经济增长预期，英国央行行长卡尼暗示未来三年加息次数将超市场预期，金价短线走高，反弹约5美元/盎司；美盘，在7月ISM非制造业指数不佳，但6月耐用品订单及工厂订单好于前值等数据公布后，美元指数短线跳水下挫，金价继续攀升。截至发稿(23：30)，现货黄金运行于1274一线，现货白银运行于16.65一线。沪金晚间高开，小幅偏强运行；沪银晚间高开后，维持窄幅震荡。

　　整体而言，当前美元指数疲软仍是黄金价格的重要支持。今日，美国7月非农就业报告来袭，料日内金银市场将静待晚间非农数据，波动较小。但因当前美元缺乏上涨动能，故非农数据将非常关键，此前的7月ADP数据不差，故需警惕7月非农向好，给予美元反弹的动力，从而对金价造成打压。因当前美元指数已跌至92-93区间，需警惕其后期反弹的可能，且金价在1270附件已盘整数个交易日，能够彻底企稳1270一线也很关键。若非农向好，打压金价再次跌破1270、1260两大关口，那么届时空头很可能加速反攻。

　　投资需求方面，在金价攀升之际，黄金ETF-SPDR持仓连续26个交易日净流出，白银ETF-SLV也连续15个交易日净流出。或意味着投资者看淡未来金价价格的上涨空间，故上方千三关口不要抱太大希望，除非有意外因素发生。

　　操作上，预计伦敦金上方压力位：1280美元/盎司，下方支撑位：1260元/盎司；沪金1712合约上方压力位：279.05元/克，下方支撑位：276元/克。

　　个人意见，仅供参考。