国贸期货：8月4日早报

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　　【基本面】

　　钢坯市场：周四期价低开高走，创新高，唐山普方坯涨30至3550。截止3日，唐山普方坯与上海HRB400 20mm螺纹钢现货价差330元；螺纹钢期货与钢坯现货价差226。

　　指数价格：3日，TSI62%铁矿石涨0.1美金至72.2，月均72.4。

　　【钢厂价格】

　　钢厂 8-2 8-3 变动幅度

　　日钢 3840 3840 -

　　沙钢 4010 4010 -

　　三钢 4030 4010 -20

　　【行情评述】

　　螺纹钢主力合约周四低开震荡后拉涨，主力继续移仓至1801，远月涨幅较大。主力合约Rb1710日收3776，涨57或1.53%。跟踪10月份主力合约盘面虚拟利润906，较前一日扩大70。

　　【操作策略】

　　周四黑色金属各品种受主力移仓行情影响，近远月价差波动较大，整体呈现材强料弱的格局。焦煤近月合约尾盘跳水，螺纹钢依然偏强运行，主力合约继续移仓至远月。螺纹钢现货价格涨跌不一，早盘略弱午后趋强，钢坯涨30；铁矿石现货整体持稳，指数价格微幅反弹。消息面唐山错峰限产消息影响市场，成材价格相对坚挺，短期影响暂未消退，但估计边际影响在减弱。

　　唐山限产消息影响幅度相对而言对成材支撑较大，炉料支撑偏弱，从日内表现来看，焦煤最弱，近月受移仓影响跌幅居前。现货市场有分化，总体还是受期货市场影响比较大，螺纹钢偏强趋势未改。库存数据也有一些矛盾，但近期库存回升暂时影响为库存支撑削弱，库存水平处于比较低位置，尚未构成新的利空驱动，下半年环保、十九大等政策性因素影响比较大，近期形成新的利多支撑，预计会重新构建市场对下半年供给的预期，供需结构趋势性拐点未到。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止3日收盘， rb1710期现价差259，较前一日缩小51。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周四期价偏强运行，主力逐渐移仓，限产及采暖季环保等因素为盘面上涨提供新的支撑，但连续两天反应后需注意边际影响是不是在削弱。观察价格上冲动能，5日线支撑上方仍以低位做多思路为主，供参考。