国贸期货：8月4日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-08-04 08:39:39

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　　【市场行情回顾】

　　周四沪低位震荡，收盘微跌。其中主力合约RU1801最低价15150元/吨，最高价15395元/吨，收跌20元/吨，收于15245元/吨(-0.13%)；1709和1805合约分别收于12400元/吨(+0.40%)和15485元/吨(-0.45%)。今日东京期胶日盘收盘涨跌互现：1708收于199.5日元/千克，跌2.3日元/千克；1711收于202.0日元/千克，涨1.9日元/千克；基准1712收于201.9日元/千克，涨0.9日元/千克。数据显示周四上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交304278手，较前一交易日减少61901手(-16.90%)；该合约持买单量前20名会员合计持买69838手，较前一交易日增加1048手(+1.52%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单93763手，较前一交易日增加2313手(+2.53%)；上期所仓单数量为353240吨，比上一个交易日减少1200吨。今日沪胶窄调，青岛保税区美金胶市场报盘稳中小涨，市场递报盘气氛不高，成交商谈暂未放量，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1765美元/吨；马来西亚SMR20#报价1515美元/吨；印尼SIR20#报价1475美元/吨；泰国STR20#报价1515美元/吨，越南SVR3L报价1550美元/吨。沪胶小幅上扬，现货市场价格整体上涨100-200元/吨，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价15250元/吨；16年海南国营全乳胶报价12450元/吨；越南SVR3L报价12450元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格涨跌互现：生胶片50.69，涨0.77；烟胶片55.50，涨0.50；胶水46.50，跌0.50；杯胶40.00，涨0.50(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周四沪胶主力1801合约缩量增仓，成交量同比上一个交易日减少111388手(-17.12%)，持仓量增加7528手(+2.55%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，空头增仓幅度大于多头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.74，环比上一交易日下降0.02。今日沪胶继续弱势运行，1月和9月价差拉大到2900元/吨附近，最高价差逼近3000元/吨。从9月和1月持仓结构上来看，9月仍然需要主动减仓，以减轻自身的交割压力，对应的非标套利盘压力也需要向远月合约转移，因此9月是处于一个卸掉包袱的过程，相应的下跌空间将有限；1月合约升水溢价较高，一方面会吸引标准交割品进入，另一方面也会承接套利盘的压力，从而1月上涨空间将受限。基于目前市场状况判断，远月高升水吸引了现货成交量上升，期现价差收窄，而远月需求向好预期尚需时间来兑现，从而主力1801合约受到多空对垒而短期震荡难分，远月合约的高升水需要修复。

　　继续维持此前策略，暂且观望1801合约并关注其在15000元/吨一线的支撑力度，同时回避1709合约。

　　个人观点仅供参考

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