国贸期货：7月28日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-28 08:28:41

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　　【基本面】

　　1、据SMM了解，目前个旧地区锡冶炼厂除云锡之外，其余6家冶炼厂被责令先停产一周至8月1日，包括云南乘风、个旧自立、个旧有色金属、个旧云新、个旧凯盟、个旧金冶，之后根据环境监测结果来定何时复产。由于涉及环境污染的多为粗炼车间，部分冶炼厂的精炼和电解车间并未停产，且停产时长仅一周，预计对锡锭供应造成的影响有限。

　　2、美国6月耐用品订单环比初值6.5%，为2014年7月以来新高，预期 3.7%，

　　扣除运输类耐用品订单环比初值0.2%，预期 0.4%，扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值-0.1%，预期 0.3%

　　3、现货方面，逢低收货成交略有好转，贴水维持稳定，平水铜报贴水110元/吨-贴水100元/吨，好铜报贴水90元/-贴水70元/吨，成交价格为49800元/吨-49980元/吨。尽管期铜出现高位调整，但总体偏多氛围不变，若隔月基差不变，短期贴水也将继续纠结拉锯。

　　4、全球铜显性库为63.25万吨，较上周末末增加1,27万吨。LME铜库存302125吨，较上日减少1125吨，上期所铜库存172774吨，较上周末减少8858吨。

　　【行情评述】

　　美国6月耐用品订单环比初值 6.5%，为2014年7月以来新高，表明尽管美国经济稳步增长，但商业投资增长有所放缓；但5月核心耐用品订单增速上修至全年最高。个旧地区锡冶炼厂除云锡之外，其余6家冶炼厂被责令先停产一周至8月1日，锡价大涨。有色金属上冲后回落，镍、锡价格保持强势，沪铜冲高后小幅回落，持仓量基本不变，短期仍将延续反弹。市场逢低收货成交略有好转，贴水维持稳定，平水铜报贴水110元/吨-贴水100元/吨，好铜报贴水90元/-贴水70元/吨，成交价格为49800元/吨-49980元/吨。尽管期铜出现高位调整，但总体偏多氛围不变，若隔月基差不变，短期贴水也将继续纠结拉锯。短期来看，铜价上涨是对宏观预期修复以及下游需求稳定的反应，而禁止进口废七类成为引爆铜价的导火索，市场对此政策反应有所过度，建议前期多单可逐步止盈。

　　【操作策略】

　　操作上，短期来看，铜价上涨是对宏观预期修复以及下游需求稳定的反应，而禁止进口废七类成为引爆铜价的导火索，市场对此政策反应有所过度，建议前期多单可逐步止盈。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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