广发期货：7月27日商品早评

　　第1页: 股指期货早报：离场观望第2页: 贵金属早报：美联储偏鸽 金银起舞第3页: 国债期货早报：国债期货延续弱势第4页: 原油早报：EIA库存下降，油价持续升高

　　财经要闻

　　7月26日，中国证券投资基金业协会资产证券化业务专业委员会成立大会暨第一次全体会议在北京召开，中国证监会副主席李超表示，希望通过成立专业委员会，建立起行业、自律组织与监管部门的沟通平台。专业委员会要配合自律组织做好自律管理工作，防范金融市场风险，促进资产证券化业务的稳定发展。

　　[市场表现]

　　周三稀土、军工板块尾盘发力，上证综指收盘翻红，涨0.12%报3247.67点；深成指跌0.54%报10297.34点；创业板指跌0.4%报1681.3点。两市成交4607亿元，上日为4342亿。融资客小跑入场，两融余额突破8900亿，续创两个月来新高。截至7月25日，A股融资融券余额为8925.78亿元，较前一日增加35.61亿元，连续两日上升。

　　[行情分析]

　　流动性方面，央行周三进行800亿7天、500亿14天逆回购操作，当日有1300亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。Shibor多数下跌，短期品种继续上涨。央行公开市场操作实现中性对冲，表明货币政策仍维持“不松不紧”；在缴税影响消退支持下，随着跨月需求逐渐得到满足，资金面整体压力将继续缓和，预计跨月后流动性将迎来改善。

　　美国方面，北京时间周四(7月27日)凌晨2：00，美联储维持联邦基金利率在1%-1.25%不变，符合市场预期；美联储发布的政策声明显示，将相对迅速地缩表，这意味着美联储有可能在9月会议上宣布“缩表”的具体时间，最快有可能从9月开始。利率决议公布之后，金融市场短线波动加剧：美元先扬后抑，最终跌0.68%，报93.4553，盘中最多跌至13个月低位93.37。美债收益率在小幅上涨之后逆转走势，现货黄金震荡上涨。

　　股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,038 手，较前一交易日减少了129手；IH合约前20席位净持仓为-228 手，较前一交易日减少了299手；IC合约前20席位净持仓为-881手，较前一交易日增加了70手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了358手。

　　[操作建议]

　　月底资金面偏紧，央行公开市场中性对冲，货币政策不松不紧。周四美联储声明维持联邦基金利率不变，但是缩表或加快启动。短期市场连续上涨后面临一定回调压力，同时资金面紧张不利于股指继续上攻，操作上建议前期IF1708多单止损离场观望，沪深300关注20日线支撑。